安信港股晨报
港股昨日出现回吐，符合预期。我们看到，大市跌幅受控，反映沽压不算严重。连番上扬后，适当的回调是健康的。港股通昨日出现较大净流出，达40亿元人民币，为陆港股通开通以来第2大走资额。我们认为这有两个原因，一是锁定利润、二是国内资金认为A股更有作为，尤其是后者。中央力推刺激政策、人民币走强、中美贸易谈判有进展、政策呵护A股，以及MSCI或对A股扩容等因素支撑下，A股短期表现或比港股优胜。但我们也相信，港股估值低廉，在“中国前景”好转下，港股也会是外资的选择。我们认为，任何调整都是吸纳良机。预期A股表现占优，推荐内险股，首推中国平安2318。其他大盘股，也继续推荐腾讯700、友邦1299、内银等。
重新关注医药股，医保局会议释放积极信号：
今年开展新一轮医保目录调整工作，关注可能受益企业。19 年有可能获纳入国家医保目录的产品包括石药集团(1093.HK)的白蛋白紫杉醇、三生制药(1530.HK)的抗糖药GLP-1 周制剂百达扬、PD-1 单抗（包括已获批品种4 个：Keytruda、Opdivo、信达生物-B(1801.HK)和君实生物-B(1877.HK)的产品，待批品种2 个：恒瑞医药(600276.CH)和百济神州-B(6160.HK)的产品）。医保局表示将针对医保目录调整持续加强与药企沟通，显示对临床价值高的创新药的支持。
医保局表示将评估集采试点成效后逐步扩大范围。医保局会议指出将充分评估带量采购试点成效后，听取业界意见，再行研究扩大范围。打破之前市场第二轮带量采购将在19Q2出台的猜测。此外，上海执行公告指出超过约定采购量部分仍将按照中标价采购，打破之前市场超出部分将梯度降价的传言。我们认为医保局不会采取激进的降价政策，将在实现医保控费的同时，考虑药企实际情况，并继续完善医院、医生收入分配等配套政策。中标产品不产生销售费用，抵消部分降价影响。且可能以价格优势替代进口产品、以及同疾病其他竞品的部分市场，销量增长也可抵消部分降价影响。
投资建议。医保局会议及上海集采执行文件传递积极信号，市场之前对带量采购过于悲观。另外医保目录动态调整机制逐步完善，支持高临床价值创新产品发展的政策不变。建议关注研发实力强的龙头企业石药集团1093.HK、中国生物制药1177.HK和受政策影响不大的企业，如药明生物2269.HK、环球医疗2666.HK。
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