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安信国际晨报：市场震荡，短线继续关注教育板块

国证国际

2019-08-05

导读：安信国际晨报：上周五港A两地股市齐挫，港股市场全日呈下跌行情，主要股指皆放量大跌超2%，恒指失守27000点。

安信国际晨报

上周五港A两地股市齐挫，港股市场全日呈下跌行情，主要股指皆放量大跌超2%，恒指失守27000点。行业板块近乎全部下跌，惟黄金贵金属强势，蓝筹权重股集体重挫，尾盘地产股略有回升。截至收盘，恒指跌2.35%，报26916.58点。国指跌2.57%，报10348.63点。主板全日成交1142.62亿港元，港股通净流入38.44亿港元。

从板块表现看，避险情绪升温黄金股逆势领涨，奢侈品、房产信托等极少数板块上涨，华为、苹果概念大跌超7%领跌，濠赌股、半导体、中资券商股、汽车股、手游股、石油股皆重挫。

上周市场受多个重磅事件扰动而明显调整，中央政治局会议整体表述较积极，重提做好“六稳”工作，维持地产调控政策定力同时，提出基建和消费可能是政策逆周期调节的主要方向，“把握好风险处置节奏和力度”以及“增加对民企的中长期融资”，将强化我们强调的“风险溢价降低”逻辑。上周五贸易摩擦引发市场明显调整，我们认为极限施压是特朗普“以战促和”进一步措施，不宜理解为修昔底德陷阱或“新冷战”，无需过度恐慌。

另外美国2日正式退出《苏联和美国消除两国中程和中短程导弹条约》的当天，美国国防部宣布将全面研发此前受《中导条约》限制的陆基常规中程导弹，美国可能在北约国家和亚洲重新部署中程弹道导弹。这将引发地缘政治的紧张格局。国内方面，央行召开2019年下半年工作电视会议，继续加强对房地产的管控。利好方面看，MSCI将在本周公布指数季度调整结果，大盘A股的纳入比例由10提升至15%，或对蓝筹股带来一定的刺激。

在当前的宏观环境下，教育行业无疑是受外部影响最小的行业之一。且港股高教板块处于估值底部，板块具备配置价值：目前行业公司2019年市盈率12-15倍，显著低于公司年复合增速20%-40%。

最近一个月内有四所教育集团公布新收购项目。新华教育(02779)收购昆明医科大学海源学院以及昆明市卫生学校;宇华教育(06169)收购山东英才学院;春来教育(01969)宣布收购苏州科技大学天平学院;以及希望教育(01765)收购河南鹤壁汽车工程职业学院。连同1-6月公布的落地项目，年初至今高等教育行业一共有11所学校被收购，当中涉及7家上市高教集团。尽管《民促法实施条例》终稿落地尚有悬念，但随着多家公司外延并购陆续落地，市场对于外延并购将受政策影响的疑虑基本消除。

大市预计持续震荡，短线继续关注教育股如新华教育(2779.HK)。

（仅供参考）

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