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安信国际晨报：大市继续震荡，关注地产股回暖

国证国际

2019-12-04

导读：港港股市场呈探底回升之势。盘初主要股指皆大跌，随着瑞声等主要蓝筹股上涨带动下，大市亦逐步回稳。截至收盘，恒指跌0.2%，报26391.3点。

安信国际晨报

港股市场呈探底回升之势。盘初主要股指皆大跌，随着瑞声等主要蓝筹股上涨带动下，大市亦逐步回稳。截至收盘，恒指跌0.2%，报26391.3点。国指跌0.08%，报10355.92点。主板全日成交712.48亿港元，港股通净流入28.39亿港元。

上周（2019/11/24—2019/11/30）40 个重点城市新房合计成交615万平米，环比上升26.4%；11月截至上周累计日均成交72万平米，环比10月上升10.8%，较去年11月下降6.4%。

在行业销售、投资及景气度持续下行，融资收紧持续近一年的背景下，我们认为行业融资将边际好转。同时，11月20日，5年期LPR下调5个基点至4.80%，为8月20日引入后首次下调，体现调控方向。我们认为龙头及高成长房企 19-21年业绩锁定性较强，基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。

禹洲土储面积约1900万平方米,估计可售货值约 2700 亿元。主要集中在海西、长三角的一、二线城市。公司今年将超额完成670亿元销售目标，明年更要冲击千亿规模，增长将超过同业。今年是禹洲上市十周年，将派发特别股息，股息率约12%，估值吸引。

另外枫叶教育2019财年公司收入15.7亿元，同比增长达到17.1%,经调整净利润6.9亿元，同比增长16.5%.公司已完成枫叶世界学校课程体系搭建，并将于2020年9月在高一年级开始实施新的课程体系。目前枫叶在国内开设的89个学校均已成为全球最大的学校认证组织Cognia（AdvancED）所认证的国际学校，此次课程体系的提升预计进一步提升公司考入世界名校的录取率，亦增加公司国际高中课程部分的生源吸引力。

同时中国飞鹤作为奶粉行业的龙头企业，近年来业绩高速增长，其高端产品星飞帆销售业绩良好，公司盈利能力高于同行。而其上市后估值较低，我们认为有较大上涨空间。

推荐关注：禹洲地产1628、枫叶教育1317及中国飞鹤6186。

（仅供参考）

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国投证券国际金融控股有限公司(简称“国证国际”)是国投证券股份有限公司（简称“国投证券”）的海外全资附属公司。

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