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安信国际晨报：中美敲定协议，关注澳门板块

国证国际

2019-12-16

导读：上周港股急升，恒指全周升1189点或4.49%，收报27687点，愈半升幅来自周五的693点，而上周三、四，恒指也有208点及348点进账。国指也升4.14%至10838点。

安信国际晨报

上周港股急升，恒指全周升1189点或4.49%，收报27687点，愈半升幅来自周五的693点，而上周三、四，恒指也有208点及348点进账。国指也升4.14%至10838点。上周港股表现冠绝环球主要股市，美股三大股指升0.43%-0.91%，英法德股市升幅为0.80%-1.57%，中国A股升幅为1.69%（按沪深300），亚洲股市表现较佳的就是韩国的4.25%、日本的2.86%及中国台湾的2.74%，其余涨幅低于1%。上周港股主要受惠于中美能达成首阶段贸易协议的憧憬，而周五晚期间，中美两国确认相关消息。

中美上周五敲定首阶段贸易协议，美国除了取消原订周日开始向1500多亿美元中国货加征关税，九月开始向约1200亿美元中国货加征的关税税率，亦会减半至百分之7.5，但再之前2500亿美元中国货，关税税率就维持两成半。负责谈判的美国贸易代表莱特希泽接受哥伦比亚广播公司访问时，预计下月签署协议后，中国未来两年每年购买400至500亿美元美国农产品，连同能源、服务业等，美国向中国的出口有望倍增，涉及约2000亿美元。莱特希泽又强调，首阶段协议不会解决所有问题，相信中国和美国的经济系统共融需要多年才完成。在北京，国务院关税税则委员会暂缓原定周日，向美国制汽车及零部件等3300多种货物加征关税。

莱特希泽预计第一阶段协议的签署仪式将会于明年1月的第1个星期内在华盛顿举行，签署协议的将是双方部长级官员，而不是两国元首。至于第二阶段谈判，莱特希泽表示暂时没有约定何时开始，仅称后续谈判要视乎首阶段协议的执行进度，他形容协议会否成功取决于中方官员的决定。如果违反承诺，美方会重新施加关税。

我们认为，第一阶段贸易谈判达成协议的利好消息大概已经被市场消化，接下来要观察第二阶段谈判的进展，而这将又是漫长而充满波澜的谈判。不过，中美关系紧张也不是新事物，市场也已有相当预期。我们估算，因为贸易战，港股自2018年6月起至上周初，落后了美股20个百分点（未包括本地政治事件的影响），相当于恒指5000多点。我们认为，中美达成首阶段协议，有助舒缓投资者对贸易战的忧虑，预期未来恒指或可收窄这落后幅度。今天港股大概会有回吐，但这正好提供低吸机会。

今周另一个焦点是主席访澳，继续看好上周重复推荐的澳门概念股，包括赌股如金沙1928、银河娱乐27，以及澳门地产股信德242。另外，也继续看好内房股短线表现。IPO方面，建议认购今天招股的宝龙商业9909，招股市值为45-60亿港元，相当于14.3-19.1倍2020F 市盈率，估值偏低。

（仅供参考）

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