报告摘要
行业地位领先。世纪佳缘运营中国最大的在线婚恋交友平台，2013年公司独立用户访问量和用户花费时间行业排名第一，在业内唯一保持盈利。
业务结构变化。O2O增值业务开始爆发式增长，传统线上信息服务业务发展进入平稳阶段。2Q13公司开始着力发展O2O增值业务，所打造的O2O业务模式呈现爆发式增长，2Q14收入同比增速240%，连续三个季度维持100%的增幅。2Q14公司O2O增值业务收入占比已经提升至23%。
市场格局变化。按用户浏览时间，世纪佳缘、珍爱网、百合网合计市场份额约76.4%，其中世纪佳缘市场份额约为55.8%。线下业务爆发将使公司在竞争中处于更加有利的位置，世纪佳缘有望进一步扩大领先优势。预期因白热化竞争导致的高费用率有望下降，ARPU有望提升。公司目前账面现金充裕，为公司的市场拓展提供坚实基础。
盈利能力变化。O2O业务享有更高的净利率，尤其是公司力推的外包模式；市场主导能力的进一步提升，将有助于公司降低费用率。预期随O2O业务的爆发的及市场格局的变化，公司的净利率将得到明显提升。
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