安信港股晨报
重磅股汇丰因业绩远逊预期受压，连带港股也出现较明显回吐，恒指昨日跌182点或0.76%，收报23963点，并失守24000；国指跌幅较轻，收报10408点，跌0.35%。大市成交877.03亿港元，较周一略为增加。
汇控的业绩强差人意，因其为欧洲私人银行作32亿美元商誉减值，加上债务公允值变动有40亿美元损失（注意：这两项均不影响现金流），拖累末季税前亏损34亿美元（市场预期四季度盈利的），导致全年税前盈利跌62%至71亿美元，纯利更跌90%至13亿美元。撇除特殊减值，汇丰经调整税前盈利193亿美元，同比跌1%。除了业绩逊预期，汇丰今年的股份回购计划规模也逊预期。汇丰上半年将会用10亿美元回购，CEO欧智华预期，早年出售美国业务所得资金，料可于第二季获批回笼，届时会再释放约10亿美元，暗示未来回购仍有希望。不过，市场原先预期全年回购金额为30亿。
幸而，汇丰保持稳定派息，其维持全年股息51美仙不变，第四次股息则与去年一样为21美仙。按经调整基准后盈利，汇丰去年派息比率高达119%。财务董事麦荣恩指出，集团仍有近420亿美元可作分派之用，有信心未来一段日子维持派息政策不变。汇丰去年的业绩反映其收入动力减弱，不过，其成本控制上有不俗成绩。今年底为汇丰3年策略的到期日，管理层昨日在记者会表示，预期3年总共可节省成本60亿美元，较原目标50亿美元更高。欧智华强调，撇除出售业务而流失的员工，集团去年员工数目仅减少900人，期内却受惠执行策略而减省成本22亿美元，反映集团非靠裁员降成本，今年亦不预期要大手裁员。我们认为，未来汇丰将受惠美国加息，加上回购计划，股份仍值得趁低吸纳。
大市方面，昨日的下滑由汇丰所带动，但中资股保持良好气氛，国指跌幅尚算轻微。3月份两会召开，我们认为国内投资气氛向好，有利中资股表现。继续推荐内险股，包括国寿2628、中国平安2318、中国太保2601，当中中国太保昨日公布的1月份数据理想。（仅供参考）
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