安信化工 | 行业深度：供给限需求增，看好2018行业盈利持续提升

2017年化工行业迎来复苏：16年年底以来，化工品迎来多年下滑之后久违的复苏行情。截止17年底，粘胶，钛白粉，炭黑，涤纶长丝，炼化，农药，煤化工，氯碱，MDI，TDI等多个细分子行业已经出现了业绩反转，截止目前，促使化工品复苏的因素依然不断加强。供给端三大利好依然持续：1、产能增长到达终点，化工品2012年投产高峰。2、供给侧改革持续，环保进一步趋严。3、原油价格依然处于上升通道，页岩油投资望下滑，油价上涨有利于化工品补库存，利好行业景气。全球新的需求周期有望拉动化工行业继续向上。化工行业安全边际持续增强，投资价值凸显。

投资建议：供给整体受限，行业盈利向上，扩产将是一个企业的核心竞争力，是未来盈利增长的重要保障，我们看好具备扩产能力的园区化企业鲁西化工、华鲁恒升和万华化学等。农药行业受益于海外补库存及国内环保趋严，推荐农药高价下有放量逻辑的辉丰股份，扬农化工，长青股份，利尔化学。尿素十年低点已过，复苏行情将逐步开启，看好中国心连心（港股），阳煤化工，鲁西化工，华鲁恒升。建议关注原油复苏的油气产业链标的新潮能源，中国石化；民营炼化标的荣盛石化，桐昆股份，恒逸股份，恒力股份，卫星石化；受益于国内“煤改气”LNG大涨价的新奥股份；反转预期强的轮胎行业标的风神股份，通用股份，青岛双星，同时强烈推荐橡胶助剂龙头阳谷华泰。电子化学品方面，看好突破海外技术壁垒的鼎龙股份，国瓷材料，万润股份。 

风险提示：全球经济意外下滑，国内环保放松。