安信港股晨报
港股上周微微上升，恒指全周升10点至28487点，大市于周初高走迎接，但周四适逢为87股灾30周年日，大市突然急跌愈500点，周五反弹，收复逾半周四跌幅。如周五所述，我们认为周四的急挫由短线投机行为所触发，与基本面无关。我们相信大市可修补这跌幅。我们重申，大市可在大会结束后增加动力，挑战高位。恒指有力在年底前挑战30000点，而07年十月所创出的历史新高（31958点）有望在明年突破。我们测算，恒指32000点的估值不过是13.5倍，在2011年前，恒指的正常估值范围为12-18倍。中期业绩显示大盘股盈利回复增长，预期今年全年盈利增长超越15%，港股绝对能修复过低的估值。大盘股继续推荐腾讯700、中国平安2318、工行1398、港交所388等。
今周的一个焦点将是由腾讯分拆的内地网上文学平台阅文集团招股上市，预计最快今周四招股。媒体报道，阅文集团今日开始投资者推介。市场消息指，阅文集团招股价每股介乎48至55元，集资最多10亿美元，相当于78亿港元，集资额较早前传出，最高8亿美元还要高，推算公司估值介乎56至64亿美元。报道指，由于预计招股反应热烈，所以毋须引入基础投资者。上市后腾讯会保留超过五成股权。我们预期，阅文的招股反应能媲美早前上市打着Fintech名堂的众安在线。由于阅文集资规模较小，料超额认购倍数更大。预期股份上市后表现理想，建议申购。
近期多只新经济股份赴港上市（阅文之后会是电竞概念股雷蛇），我们认为港交所应加快改革步伐争取更多新经济股份来港上市。就港交所设立创新板的事情，媒体报道，相关概念咨询文件，已于8月中完成咨询。当局收到数百份回应报告，正从至少4大方向作进一步研究，包括：1）支持引入同股不同权、2）不另设创新主板，改为于上市规则中另设专章在主板中处理、3）创新初板及私人市场的建议不会落实，以及4）为生物科技等创新业务公司加入上市规定。当局了解到，市场普遍认为若同时容许同股不同权和未取得收入的公司上市，将会放得太松。换言之，经修订后的方案下，或只容许已取得盈利或其他主板上市要求的创新公司，以同股不同权架构上市，并无需创立新板。港交所计划在圣诞长假前公布咨询结果。我们认为，无论创立新版或修改上市规则，当局应加快改革步伐，吸纳新经济股来港上市。按媒体引述德勤的资料，现时全球约有252间估值逾10亿美元以上而又未上市的独角兽企业，当中98间为内地企业，包括蚂蚁金服、滴滴出行及小米等。香港有需要发展新经济上市的平台，令该批独角兽企业能选择来港上市。（仅供参考）
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