安信港股晨报
昨日期指结算，大市造好，恒指早段最多下跌161点后迅速收复失地，收市倒升111点或0.40%至27642点。国指全日升0.27%至10897点。大市成交略为回升至948亿港元，属于较高水平。A股则下滑，上证综指及深证成指分别跌0.72%及1.07%。美股昨晚急升，三大股指升1.55%-2.20%，科技股领涨，苹果、波音等巨企公布优于预期的业绩，带动大市造好，叠加美联储议息会议后“放鸽”，投资者争相入市。
美联储昨晚结束今年首次一连两日议息会议，一如市场预期会议决定将联邦基金利率目标范围维持于2.25%-2.50%。议息声明删除有关未来进一步循序渐进加息的前瞻指引，市场认为当局发出强烈的暂停加息信号。上月，美联储官员已将今年加息次数预测由三次调低到两次，今次的会后声明进一步不再提及将继续渐进加息，也不再提及经济前景较预期好或较预期差的机会看来大致均等，反映当局已决定暂停加息。公开市场委员会仍然认为，最可能出现的情况是经济活动持续扩张、劳工市场状况强劲，及通货膨胀贴近百分之2目标，又表示考虑到目前环球经济及金融状况，以及通胀压力微弱，日后调整利率将会保持耐性。另外，联储局将会继续缩减资产负债表，但就发出一份特别声明表示，考虑到经济与金融发展已经做好准备，调整完成资产负债表正常化的细节，又说一旦经济需要更宽松货币政策，但不能够单靠调整利率达到目标时，将会改变资产负债表规模和组合。
美联储主席鲍威尔在会后的记者会表示，公开市场委员会议决，过去数月市场发展所累积的影响，令联储局在未来政策调整时需要保持耐性和观望态度，特别是我们在今天的议息声明提到，考虑到全球经济和金融市场发展，以及通胀未见上升压力。委员会将耐心考虑未来如何调整联邦基金利率目标范围，才是适当做法。
鲍威尔表示，美国宏观经济环境强劲，今年经济仍会稳固增长，但会慢过去年，某程度上未来加息的可能性下降，强调通胀是加息与否的重要考虑因素，不涉及政治考虑；又说美国政府局部”停摆”对经济增长的负面影响，可以靠第二季的增长弥补。而特朗普政府的关税政策，不足以影响经济，长远反而更担心中美贸易谈判进展。鲍威尔也特别提到中国和欧洲经济放缓，以及英国”脱欧”前景未明的问题，指出美国和其他经济体目前存在相互矛盾的信号；又指一旦英国”硬脱欧”，美国会受牵连。
至于市场一直关注的”缩表”进程，鲍威尔指，美联储正在评估缩表影响，强调不希望缩表会造成市场动荡。资产负债表规模正常化将提前完成，资产负债表最终规模亦会较以往预估大。根据这些估算和缩表的实际进程，委员会正评估完成缩表的时间，这个决定是当局逐步实现，最终资产负债表目标的其中一环，在尽可能减低风险的同时，实现委员们的目标，并避免不必要的市场波动。
今次加息周期自2015年12月开始以来，合共加息九次。我们认为，美国的加息周期已经结束。其实，昨晚议息会议之后，根据利率期货，交易员预计今年九月之前，美国有超过九成机会维持利率于现水平不变，明年一月底甚至有两成机会减息。美国加息周期完结，有利提升投资者的风险胃纳，同时美元也会进一步转弱，利好资金流入新兴市场及港股。美联储议息会议之后，市场焦点将转至正在进行的中美贸易谈判。
为期两日的中美高级别会议昨晚在白宫艾森豪威尔威尔行政办公楼展开。美国代表团以贸易代表莱特希泽为首，还有财长姆钦、白宫经济顾问库德洛、商务部长罗斯，及白宫贸易顾问纳瓦罗。中方代表团由副总理刘鹤率领，成员包括新任人行行长易纲、驻美大使崔天凯及发改委副主任宁吉喆。美国总统特朗普今晚将会同刘鹤会面。中美贸易代表一月七日在北京举行首次谈判，当时双方代表只有副部级，层次不高，但为期两天的谈判要延长一日，期间刘鹤曾在会场出现，成为传媒焦点。
我们不期望今次谈判后便能达成全面协议彻底解决贸易纠纷，但我们维持对中美贸易谈判将正面发展的乐观看法。我们看到，特朗普很有意愿就贸易谈判达成协议，这将是他的重大政绩。如果中美贸易关系持续僵硬，早已出现疲态的美国经济会进一步受压，损害其连任选情。
昨晚美股急升，对今天港股有一定刺激，但预期观望气氛将转浓，限制大市升幅。关注有望发盈喜的中小盘股份，包括天伦燃气1600、中国奥园3883、中国心连心1866等。（仅供参考）
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