港股昨日跟随海外市场上扬，美联储表态减息机会浓厚，推动环球股市造好。而昨晚美股继续走高并创再新高。不过，我们要注意，市场正逐步反映减息的利好因素，但美联储的减息行动可能低于预期。
美国昨晚公布的通胀数据显示，美国消费物价平稳上升，但核心物价则加快上升。消费物价6月升百分之0.1，与5月升幅相同，市场则预期没有升跌，按年升幅收窄0.2个百分点，至百分之1.6，为连续第二个月升幅收窄，数字符合市场预期。扣除食品和能源的核心消费物价上升百分之0.3，为去年1月以来最大升幅，较5月份高0.2个百分点，为九个月来升幅首次扩大，而市场则预期升百分之0.2。核心物价按年升幅，出乎意料由百分之2扩大至百分之2.1。
今年议息没有表决权的亚特兰大联邦储备银行行长，博斯蒂克表示，美国的就业和通货膨胀状况良好，物价没有明显的下降迹象，在这个环境下没有理据减息；又指他接触过的企业绝大部分认为，当前美国经济仍然如过往般强劲。
今年议息亦没有表决权的里士满联邦储备银行行长巴尔金表示，目前的通胀和通胀预测水平，并不足以引发放宽货币政策，指假如小幅度减息，相信不会改变企业的定价策略，而大幅减息则可能会产生不受欢迎的通胀。
至于议息有当然表决权的纽约联邦储备银行行长威廉斯则表示，美国经济状况良好，但围绕贸易和环球经济增长的不确定性，并没有改善，放宽货币政策的理据已经增强。他指出，虽然美国短期内陷入衰退的风险没有上升，但联储局需要做好准备，在有需要时调整利率。
我们认为，美联储于7月底的议息会议减息，是大概率的事，此举或多或少是出于政治压力，以及迎合市场预期。不过，此次减息可能只是一次性，而非减息周期的开始，这与市场预期美联储持续减息有差距。由于市场已经对减息充分预期，即使月底减息，市场也可能出现反高潮，尤其是若美联储没有释放持续减息的言论。因此，当市场进一步因减息预期而走高，我们应在适当高位获利。
（仅供参考）
