港股昨日延续牛皮态势，成交进一步萎缩。恒指低开逾200点后逐步收窄跌幅，最终收市跌26点或0.09%至28593点。国指跌0.16%至10847点。大市成交跌至600亿港元，投资者入市态度审慎。美国总统就中美贸谈再度变脸，投资者观察事态发展。受这影响，美股昨晚出现近日较大的跌幅，三大股指跌0.42%及0.65%。
上周通电后，中美经贸官员本周可能再次通话，由于没有安排面对面谈判，上周的谈判可能缺乏进展。《华尔街日报》引述消息指，中美贸易谈判陷入停滞，虽然两国官员计划本周再通话，但中方想先观望美国如何兑现上月底总统特朗普承诺，让美国公司重新出售产品给华为，即放宽华为的出口管制，才继续推动谈判进程。但据报美国政府至今未达成共识，例如哪些芯片和半导体产品，是可以出售给华为，同时不会影响国家安全，因为华为在中国的战略地位相当重要。据报美方就想中方澄清，可以用对上一轮谈判的哪份协议草案，为未来谈判的基础。特朗普亦表明正观望中方何时采购美国农产品，展示谈判善意，但中方多次否认有类似承诺。
国际货币基金组织担心，贸易紧张似乎正蔓延至科技争拗，除了损害全球供应链，亦影响商业投资和未来生产力增长。基金组织发表报告，认为人民币、欧元和日圆汇价，大致符合经济基础，反而美元就高估百分之6至12。外界担心可能让特朗普有更大意欲想压低美元汇价，降低贸易逆差。
我们认为，6月底G20峰会中美元首会面后中美贸易战的好转气氛暂告段落。事实上，在美国明年举行总统大选的背景下，中美贸易谈判短期达成协议的概率不高，这也是市场的普遍认知。贸谈就像钟摆一样，时好时坏，而目前将进入转坏阶段。预期投资气氛短期转坏，继续建议高位减仓，并增持防守型股份。继续看好水泥板块，推荐中建材3323、海螺水泥914等，也推荐基建板块如中铁建1186、中铁390等。
（仅供参考）
