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安信国际晨报：中美贸谈现曙机，关注贸谈及周期股份

国证国际

2019-10-14

导读：安信国际晨报：美国总统特朗普于美国时间上周五（11日）于白宫接见到访的国务院副总理刘鹤，宣布两国就经贸问题达成第一阶段的“可观”协议，双方在知识产权保护、金融服务，及农产品采购方面达成协议。

安信国际晨报

美国总统特朗普于美国时间上周五（11日）于白宫接见到访的国务院副总理刘鹤，宣布两国就经贸问题达成第一阶段的“可观”协议，双方在知识产权保护、金融服务，及农产品采购方面达成协议，中国同意采购400亿至500亿美元美国农产品，美国则暂缓原定于10月15日（周二）生效的对2,500亿美元中国商品关税从25%调高到30%的计划；两国也就货币与汇率议题达成共识。不过，美方计划于12月生效的新关税，尚未叫停。

特朗普预期两国元首于下月16日至17日于智利举行的APEC峰会签署协议，不过，他保留地表示，虽然不预期协议会在未来数个星期内破局，但不能排除存在这个可能性。

中美首阶段贸易协议内容：

关税：美国暂停原定于10月15日对中国2500亿美元进口商品提高关税至30%（目前为25%），而12月15日对3000亿美元中国部分商品（约1600亿美元，其他已经在9约1日生效）加征15%关税仍需谈判。
农业：中方将购买价值约400-500亿美元美国农业品，特别是加大对猪肉和大豆的采购。
金融：中国扩大包括金融服务机构对外开放，并在外汇市场透明度和市场自由方面达成协议。关于金融开放，证监会发言人在例行新闻发布会上表示，将在2020年逐步取消证券公司、基金管理公司、期货公司外商持股比例限制。具体为：2020年1月1日，取消期货公司外资股比限制；2020年4月1日，取消基金管理公司外资股比限制；2020年12月1日，取消证券公司外资股比限制。早在2018年博鳌亚洲论坛上，我国就对进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表作出了开放规划。19年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了11项金融业进一步对外开放的政策措施，将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。
知识产权：中国加强来自美国的知识产权保护。
监察机制：争端解决机制取得进展，但仍为对外公布具体内容。

要注意，中美并无公开文本，要待习特会若能签署阶段协议时，看中方一直要求撤销所有新加关税的要求，能否如愿。我们认为，即使下月习特会能签署阶段协议，前景也不能太乐观，因为是次达成协议的内容只是较容易处理，甚至早前双方已有一定共识的范畴。下一阶段要谈的，将是过去一直令中美争持的难题，如中方对战略行业和国企的补贴等，谈判将充满挑战。

上周五，港股已经率先跳升，憧憬中美贸谈有阶段性进展。无论如何，是次贸谈结果算超预期，料能继续修复市场风险偏好，为大市带来短暂刺激。关注可受惠于贸谈有进展的出口或进口股，包括万州国际288、敏实425、创科实业669等；也关注周期股份，看好水泥，因水泥价格回升，推荐中建材3323、海螺水泥914等。金融开放，可提升估值，推荐内险股中国平安2318、中国人寿2628。

（仅供参考）

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国投证券国际金融控股有限公司(简称“国证国际”)是国投证券股份有限公司（简称“国投证券”）的海外全资附属公司。

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