康德莱医疗器械(1501.HK)
综合点评
康德莱医械成立于2006年，其主要从事高端介入医疗器械产品的研发、生产与销售。该公司还生产医疗标准件及向其他客户提供其他产品及服务，如若干非介入产品、模具设计、模具制造及生产服务。该公司由A股上市公司康德莱分拆而来。
2）股权结构
中国领先的心内介入器械制造商
上海康德莱医疗器械股份有限公司是国内领先的心内介入器械制造商，产品主要用于心血管介入手术、特别是PCI手术（PCI全称是经皮冠状动脉介入治疗，是冠心病、心绞痛和心肌梗死的有效治疗手段之一），包括球囊扩张压力泵、导管鞘套装、造影导丝、动脉压迫止血带、Y型连接器套装、压力延长管、三通旋塞及造影导管。
在此情况下，原材料成本成为制约公司净利润增长的核心因素。目前，公司原材料成本压力处在较快上升的状态。2016年公司原材料成本仅2338.8万元，2018年，该成本便增至4603.0万元，复合增长率高达40.29%。
康德莱医械在今年四月底拥有267名分销商（包括中国的296名和海外的43名分销商）。在国内分销网络覆盖22个省、三个自治区及四个直辖市的超1000家医院（包括5000家三级医院）。(分销商数目于往绩记录期间有所减少，主要反映我们的分销商未能满足医院及政府机关或我们设定的资质要求)。
在PCI手术需求上涨的驱动下，中国心内介入医疗器械市场规模将持续扩大，预计2023年将增长至93亿人民币，2028年增长至14.9亿人民币。
主要风险还是在于医疗器械相关的政策，在监管方面的变化将会影响公司的成本和销量。此外，公司的在研产品能否顺利获得注册许可，也是影响后续业绩的重要因素。
全球发售净筹约7.445亿港元
34.1%用于建设位于上海市嘉定区的研发中心及额外生产设施;
14.4%开发现有管线产品并将其商业化，以及进一步拓展产品供应;
13.8%购买额外生产设备并替换现有生产设备及将生产线自动化;
19.6%为潜在战略投资(包括收购、合作及外部授权)提供资金;
9.4%用作一般企业用途及为营运资金提供资金。
