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安信国际晨报：重点关注两只IPO：沛嘉医疗及建业新生活

国证国际

2020-05-05

导读：港股昨日急挫，恒指跌逾1000点至23613点。美国总统特朗普威胁要征收关税，以惩罚他口中的“中国抗疫不力导致新冠肺炎全球爆发”，市场忧虑本已紧张的中美关系进一步绷紧，打击本已疲弱的环球经济。

安信国际晨报

港股昨日急挫，恒指跌逾1000点至23613点。美国总统特朗普威胁要征收关税，以惩罚他口中的“中国抗疫不力导致新冠肺炎全球爆发”，市场忧虑本已紧张的中美关系进一步绷紧，打击本已疲弱的环球经济。特朗普意图明显，就是1）推卸其抗疫不力的责任；2）以打压中国作为竞选总统连任的手段。我们认为，短期中美关系将极不明朗，投资者的风险胃纳将减少。不过，昨日港股的急挫，一定程度已消化相关风险。而中国逐步恢复经济运作，且两会将分别于5.21及5.22召开，预期政策会密集出台，将有助提振投资情绪。

今天有两只新股招股，分别是人气十足的沛嘉医疗，以及热门行业--物管新贵建业新生活，我们认为均值得重点关注，以下作初步介绍。

沛嘉医疗9996.HK：公司专注于中国高增长的介入手术医疗器械市场，在中国各经导管瓣膜治疗医疗器械市场，及神经介入手术医疗器械市场中具领先地位。已开发六款注册产品，并有20款在研产品。公司正在完成第一代TAVR产品TaurusOne®的确认性临床试验，并预期于2021年第一或第二季度取得国家药监局批准及推出TaurusOne®。公司的优势包括：1）公司在中国经导管瓣膜医疗器械的市场中排名第三，在中国经营神经介入手术医疗器械的国内企业中排名第一。且已建立广泛的分销网络销售商业化产品。2）公司具备根据中国患者及医生需要，量身订造先进产品的能力，有望在市场竞争中突围而出。我们相信，公司作为领先的经导管心脏瓣膜医疗器械及介入器械制造商，在中国经导管主动脉瓣置换（TAVR）市场格局较为良性，未来公司有望持续分享这个高速增长的细分行业, 看好这家公司未来的价值提升。预期沛嘉医疗的招股将获得热烈反应，建议认购。

建业新生活9983.HK：根据中指研究院的资料，按截至2018年12月31日的在管总建筑面积及截至2018年12月31日止年度的总收入计，公司均为中部地区（该地理区域覆盖中国中部地区，包括河南省、湖北省、湖南省、江西省、山西省及安徽省）最大的物业管理服务提供商。截至2019年12月31日，公司的物业管理及增值服务覆盖河南省全省18个地级市（以及104个县级城市中的81个县级城市）及海南省海口市，且服务312项物业中逾一百万名业主及住户。公司管理各种物业组合，包括住宅物业、商场、文化旅游综合体、商业用公寓、办公楼、学校及政府机关物业。根据中指研究院的资料，公司于2017年、2018年及2019年分别位列中国物业服务百强企业第16名、第15名及第13名。按公司在管面积规模（截至2019年底，接近5700万平方米），我们定位公司与新城悦、永升、蓝光嘉宝靠近。基于市场消息，公司招股估值低于25倍2020年预测市盈率，2021年盈利料倍增，估值十分低廉。加上建业新生活所处地区优越，我们认为盈利前景理想。相比沛嘉医疗，建业新生活的招股反应或较平淡，但这反而造就更高的中签率，建议认购。

（仅供参考）

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