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安信国际晨报：疫情冲击消退，风险情绪升温

国证国际

2020-02-21

导读：安信国际晨报：全国多数地区新增确诊病例和疑似病例稳步下滑，显示疫情在逐步得到控制。在此背景下，各地积极出台政策鼓励加快复工，但从当前的交通、生产等高频数据来看，全国的复工率在5成左右，预计全面的复工或

安信国际晨报

全国多数地区新增确诊病例和疑似病例稳步下滑，显示疫情在逐步得到控制。在此背景下，各地积极出台政策鼓励加快复工，但从当前的交通、生产等高频数据来看，全国的复工率在5成左右，预计全面的复工或将出现在3月份。

疫情对食品的冲击仍在延续，当前食品价格涨幅远高于历史同期。考虑到全国范围内生产运输的全面恢复仍需时间，食品价格以及CPI同比可能短期仍维持在偏高水平。

随着疫情逐步好转，全球恐慌情绪消退，市场注意力逐步转向经济基本面的走势。疫情发生后，全球大宗商品价格和主要经济体国债收益率中枢下移，权益市场上周期板块表现偏弱。这反映出市场仍担心疫情对中期经济的负向冲击，对疫情演化的最终前景心存疑虑。

从上述背景考量，我们推荐奶粉板块。奶粉行业的需求较为刚性，我们认为在此次新冠疫情中所受影响较小，短期内物流运输的限制可能导致部分地区没有办法及时补货，KA 渠道、母婴大型连锁门店暂时关店受到影响较大，但社区店、区域连锁影响较小。我们认为随着各地复工进程的加快，运输情况将得到有效缓解。：我们认为中国飞鹤6186、澳优1717、H&H国际1112在奶粉行业中都具有竞争优势，目前奶粉板块整体处于估值洼地，值得关注。其中，我们预期中国飞鹤将被纳入恒生综合指数（今天收市后恒指服务公司将公布年度指数检讨结果），并进入港股通名单，会是股价短期催化剂。

我们也关注汽车板块。继佛山推政策支持车市后，商务部昨日发布信息，指将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。同时，鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。我们最看好自主品牌的车企，推荐吉利175、长城汽车2333。

（仅供参考）

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