安信国际晨报
上周港股反复下滑，恒指连跌4周，官方PMI及财新PMI等中国经济数据，曾积极大市造好，但特朗普政府肆意打击中国科技企业，打击投资情绪，导致上周四及五股市受压。互联网领头羊受压，其中股王腾讯于上周五曾一度跌逾10%，当日收市仍跌5%，另一重磅科网股阿里周五也跌3%，但纯内销故事（因而不受特朗普政府打压影响）的美团逆市上升0.5%。
关于特朗普政府近期对中国的肆意攻击，我们认为，由于特朗普选情落后，会继续大打中国牌，以图力挽狂澜。美国大选投票日在今年11月3日，距今仅剩87日，正进入关键阶段。从六大摇摆州的情况来看，特朗普的民调均大幅落后拜登，值得注意的是，作为共和党大本营的德州，此前民调曾一度被民主党反超，成为新晋摇摆州。特朗普选情危机令其开始尝试采取非常规手段逆转局势。关闭中国驻美休斯敦领事馆、宣称封禁TikTok和WeChat等动作都是其最新的尝试。
美国时间8月6日，特朗普颁布行政命令，将于45天后禁止美国居民与抖音海外版TikTok、微信海外版WeChat及它们的母公司，进行任何生意往来。白宫当天还推出一项提案，计划要求在美上市的中国企业都必须遵守美国的审计要求，否则这些公司将被迫退市。
特朗普对TikTok的威胁令其获益颇丰，受此鼓舞，特朗普当局又把目光放到其他中国企业身上。8月5日，美国国务卿蓬佩奥宣布将把对华为的打击行动升级为包含五方面措施的“清洁网络”计划。主要包括：
1）清洁运营商（Clean Carrier），不受美国信任的中国电信公司不能为美国提供国际电信服务；
2）清洁商店（Clean Store），从美国区的应用商店下架不受信任的中国APP；
3）清洁应用（Clean Apps），阻止华为和其他不受信任的中国手机厂商预装或下载美国的手机应用；
4）清洁云（Clean Cloud），限制中国云服务提供商收集、存储和处理美国数据和信息的能力，包括阿里巴巴、百度、中国移动、腾讯等公司；
5）清洁光缆（Clean Cable），阻止华为等中国公司竞标建设连接美国和其他国家网络的海底光缆项目。
按照该设想，未来在美国的手机应用商店里没有中国APP，没有美国数据存储于中国企业的云服务中，中国手机上也没有美国的APP。这将是一次针对中国互联网公司的大清洗，中美在互联网上的许多联系将“脱钩”。需要注意的是，这项计划看似宏大，实则“唬人”，美国国务院缺乏直接实施该计划的权力和能力。事实上，影片分享平台TikTok据报将入禀法院，挑战美国总统特朗普禁止任何人与字节跳动交易的行政命令。
特朗普近期采取一系列动作后，其民调也出现了提升迹象，我们跟踪的全国民调结果（近30日平均）显示，特朗普的支持率已经从之前的41%提升至43%，与拜登相差不到7%。这样的结果很可能使得特朗普认为，采取更为激进的手段有利于谋取更多政治利益。我们认为，未来一个阶段可能是特朗普手段频出抬拉选情的关键时期，市场风险偏好依然可能受到扰动和压制。
网络近期流传渣打银行的「渣打银行制裁政策声明」，声明指，渣打将严格遵守对集团及其业务具有法律约束力之所有相关经济制裁的法律，包括受制裁对象被定义为被英国、欧盟、美国或联合国任何一方或多方指定为制裁目标或对象。据悉，该声明早于美国公布制裁名单前，约去年已显示于网站，并非针对今次美国制裁事件之响应。我们认为，除了渣打，汇丰也是会遵照美国的制裁行动。需要知道，香港乃此等英资银行的重要收入来源，她们以往在香港也赚了不少收入。若她们盲目服从美国的制裁行动，便要承担所引起的后果，在香港的活动将受限制。这些银行，本来已经遭受息差收窄的负面影响（因欧美国家实行激进的宽币政策，道指孳息曲线平坦化），而今年也因英国政府下令而停止派发股息。我们认为，这类股份未来表现将落后大市，在动荡的市况下，弱势股可作为做空的对象，以对冲市场的风险。
我们也看到澳门博彩板块的配对交易（Pair Trade）的操作机会。上周澳门电台引述澳门保安司司长黄少泽发言，澳门政府与内地有序沟通恢复正常通关，目前有关工作顺畅，预期很快有好消息。有媒体消息 未来2个月内，全国对澳门自由行逐步开放，但这一消息暂时没有官方发布，也没有其他媒体跟进消息。澳门作为全球抗击新冠疫情最有效城市之一，澳门与广东已恢复通关正常化。目前内地旅客到访澳门主要持有商务签证。我们认为下一步重点关注自由行、团队游签证的审批重启，签证重启后预期带动内地旅客再次到访澳门，行业博彩毛收入将快速反弹。我们预期未来2个月内签证有机会重启。目前国际地缘政治形势，中美角力。澳门博彩股赌牌将于2022年到期，市场对三家美资背景博彩运营商美高梅中国、永利澳门、金沙中国，受累中美角力而赌牌不获续期有一定担忧。我们继续推荐关注银河娱乐27.hk和澳博控股880.hk。银河娱乐，在贵宾厅业务中市占率第一，在手现金充裕，银河三期预期在2021年开业，澳门银河三期及四期预期包含大型会展中心及合共提供3500间高档酒店房间，预期大幅提升公司在中场及非博彩方面的市场定位，同时公司是目前唯一在横琴拥有土储的博彩运营商。澳博控股旗下首个大型综合度假村项目“上葡京”预期在年内开业，提升公司在路氹地区的市占率，预期提升公司业绩及估值。总结下来，买入澳博880及银娱27但做空金沙1928、永利1128，会是一个配对交易的机会。
在目前中美紧张关系升温的情景下，选股着重“内循环”概念。推荐两个周末期间发布利好消息的股份：
维亚生物1873：8月9日公司公告与朗华制药达成战略合作协议，拟25.60亿元收购朗华制药80%股权，朗华制药在业绩上承诺2020年净利润不低于1.6亿元。朗华制药主要从事小分子原料药和中间体的CDMO服务，2019年实现收入12.36亿元，净利润0.91亿元。近三年（2017年-2019年）快速增长，收入复合增速为86%，除税后净利润复合增速达到235%。我们认为此次收购进一步完善维亚生物的成长逻辑，公司在药物研发环节间的垂直整合有望进一步提升公司的核心竞争力，核心的药筛业务有望为CDMO环节提供较强的导流能力。同时维亚独特的孵化投资商业模式将会给公司未来注入较高成长性。重点推荐该股。
中教控股839：公司公布宣布有史以来最大的中国民办高校并购项目，收购海南自由贸易港规模最大及排名第一的民办本科高校海口经济学院。海口经济学院拥有约4.4万名在校学生，是中国规模最大的民办本科高校之一，在最新的全国民办大学教育质量排名上名列海南第一、全国第四，并仍在高速增长，其2020年高等教育统招招生学额较2018年增长超过58%，统招本科学费最高达到10万元/年。中教控股也将成为唯一落地海南自由贸易港的上市高教公司。以2018/19财年经审计的收入计算，收购后中教控股的规模将扩大30%，而总在校生数将接近23万人。我们对这次收购看法正面，有助巩固其龙头地位。继续推荐该股。
