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安信国际晨报：互联网股可带起港股

国证国际

2020-05-11

导读：上周港股回软，跌幅集中在周一，因投资者忧虑中美关系恶化。上周一恒指跌愈1000点，随后逐步收复失地，全周跌幅略多于400点。

安信国际晨报

上周港股回软，跌幅集中在周一，因投资者忧虑中美关系恶化。上周一恒指跌愈1000点，随后逐步收复失地，全周跌幅略多于400点。我们认为，市场对中美关系发展会维持审慎，由于美国大选越来越近，无论共和党或民主党都会打中国牌。而特朗普政府在对抗疫情上表现差劣，更加会以打压中国来转移视线。不过，国家实力今非昔比，在疫情事件上显示出惊人的动员能力，以及中国制造产业链对环球生产的重要性，而且在面对美国不断的打压已经不断提升“自主自控”能力，我们认为中国的发展不会打断。5月21及22日召开的两会，将有更多

短线，我们认为互联网龙头可以带起港股。首先，我们看到纳指反弹力度比美股强，将提振科网股投资情绪。这也反映在疫情下，投资者更愿意追捧科网股。

其次，腾讯700将于13日（周三）公布一季度业绩，我们看好其业绩表现。，新冠肺炎疫情下首季手游市场火热，预期手游收入增长逾40%，主要由《王者荣耀》、《和平精英》的强劲流水表现带动，且预期强势可持续至第二季。广告业务方面，预期朋友圈、小程序等社交广告在疫情期间仍可保持强劲势头，按年增长接近3成。手游连同社交广告，将成为业绩增长驱动力。不过，媒体广告、支付、云业务将受疫情负面影响，因疫情期间商铺关闭，项目也推迟。总括而言，市场预期腾讯一季度收入按年增长18%至1,010.6亿元人民币，Non-GAAP纯利增幅相若，平均预测为247.4亿元。

我们也认为，阿里巴巴9988可追落后，近期相对弱势或源于软库减持的忧虑，但我们相信，这些交易事件完全不损害基本面，且我们相信软库减持主要渠道是大宗交易，这可减低对市场的短暂干扰。随着消费逐步恢复动力，阿里的电商业务将有报复性反弹。最后，京东在港股第二上市的消息，也有利中概科网股的投资情绪。我们认为，阿里的业务表现比京东好，因此能吸引资金追落后。

在腾讯带领下，恒生指数有望重上25000点关口。

（仅供参考）

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