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安信国际晨报：牛市基调不改，调整带来布局良机

国证国际

2020-09-18

导读：昨日恒生指数低开低走，截止收盘，恒生指数跌1.56%，报24340.85点，国企指数跌1.15%，红筹指数跌0.72%，恒生科技指数跌大跌，小米跌6.37%，美团点评跌2.98%，网易跌2.40%。

安信国际晨报

昨日恒生指数低开低走，截止收盘，恒生指数跌1.56%，报24340.85点，国企指数跌1.15%，红筹指数跌0.72%，恒生科技指数跌大跌，小米跌6.37%，美团点评跌2.98%，网易跌2.40%。

昨日港股汽车股板块走高，比亚迪股份(1211.HK)逆市上涨5.89%，市场看好后续比亚迪与戴姆勒之间针对刀片电池的供应伙伴关系，股价一度创下新高。

恒指由7月初至今，大部分时间于24,200-26,000之间窄幅震荡，我们认为牛市基调不改，应抓住调整带来的布局良机，重点关注低估值大金融板块阶段性补涨和成长科技行业长期产业。

美股周四收跌，科技与金融股领跌。美联储暗示低利率政策后，市场对后续能否有更大规模的刺激政策表示谨慎，高估值风险类资产遭到抛售。截止收盘道指跌130.40点，或0.47%，报27901.98点；纳指跌140.19点，或1.27%，报10910.28点；标普500指数跌28.48点，或0.84%，报3357.01点。科技股普跌，Facebook跌-3.30%、特斯拉跌-4.15%、苹果跌-1.60%。

8月民航客流持续复苏，外围环境友好，看好航空后续表现。根据民航局披露数据，8月民航整体客运量接近去年同期四分之三，其中国内航空市场加快恢复，8月共完成4535.1万人次，恢复至去年同期80%以上。友好的外围环境、低油价+人民币汇率升值和即将到来的国庆黄金周，民航客运将迎来小高峰，“随心飞”产品也将刺激潜在需求，国内线运量有望同比正增长，航空盈利有望环比继续改善。

随着疫苗研制突破，航空板块也有望迎来催化。建议重点关注PB估值仍在底部的头部航空公司，如：中国国航753.HK、南方航空1055.HK。

个股方面，成实外教育1565.HK:受疫情影响，2020上半年净利润增长3%。2020上半年公司收入8.8亿，同比增长17%，归母净利润2.4亿，同比增长3%。毛利率达到43%，下降2个百分点。公司毛利率下降是因为受疫情影响，导致幼儿园学费和大学住宿费减少，以及食堂服务的利润率下降。我们看好公司顶尖的办学水平，配合轻资产的扩张方式，未来发展空间巨大，维持买入目标价至 4 港元。

(仅供参考)

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国投证券国际金融控股有限公司(简称“国证国际”)是国投证券股份有限公司（简称“国投证券”）的海外全资附属公司。

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