维亚生物公布2020中报业绩，符合预期。公司收入由去年同期人民币1.42亿元大幅增加至人民币1.98亿元，较去年同期增幅为38.9%。公司的调整后净利润由去年同期人民币0.99亿元增加至人民币1.24亿元，较去年同期增幅为25.5%。按公平值列入损益之金融负债之公平值亏损约人民币6.15亿元，但此为非现金损失，对公司经营层面没有影响。毛利率为50.7%，而去年同期为50.5%。经调整非国际财务报告准则净利润率为62.6%，而去年同期为69.3%。经调整非国际财务报告准则净利润率下降乃主要由于收益快速增长及行政费用增加。在全球药物研发支出不断加大的背景下，公司在药物发现领域拥有较强的技术优势和领先的EFS商业模式将会给未来公司业绩带来较大成长空间。我们看好公司未来发展，目标价10.97元，距离当前价格9.08元有20%上升空间，维持“买入”评级。
CFS业务表现亮丽。分业务来看，CFS业务收入由去年同期人民币1.05亿元增加至人民币1.54亿元，较去年同期增幅46.1%。CFS业务收入增长的原因主要是由于客户数量的增长以及客户订单的增加。来自前十大客户中的总收益从截至2019年H1止六个月的人民币6470万元增加至2020年H1止六个月的人民币8200万元，同时，来自前十大客户的总收益占本集团收入比例则从45.5%下降至41.5%，客户结构持续优化。
