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安信国际晨报：调整为吸纳良机，十一黄金周前重点关注消费板块

国证国际

2020-09-14

导读：港股上周再度回落，连跌两周，但港股表现跑赢环球美股及中国A股。恒指全周跌192点或0.78%至24503点，国指跌1.33%至9752点。

安信国际晨报

港股上周再度回落，连跌两周，但港股表现跑赢环球美股及中国A股。恒指全周跌192点或0.78%至24503点，国指跌1.33%至9752点。港股上周主要受美股及中国A股表现欠佳所拖累，其中美股三大股指上周跌1.66%-4.06%，科技股领跌。中国A股表现也欠佳，上证综指及深证成指分别跌2.83%及5.23%。

周五公布的8月份社融与货币数据，反映了经济持续复苏的积极信息。总结而言，我们认为：1）信贷数据整体反映了经济基本面的持续修复。8月的M1增速明显增加，与实体经济继续改善相验证。在此大背景下，货币政策边际收紧；这在资金市场上表现为8月的回购利率的小幅上行，在融资市场上表现为8月的票据融资同比明显减少。2）8月社融超预期走强，但拆分社融数据可以发现，8月新增社融扩张，主要受地方政府专项债加快发行的拉动。3）8月新增信贷同比与上月持平，分拆细项数据，结合回购、信托等利率数据，我们认为这一方面反映了经济的持续恢复，另一方面也体现了央行信贷政策的边际收紧。

我们重申，环球经济持续复苏（中国占优）及宽币环境，会继续推动资金流入股市。我们认为，过去两周股市因累积过多涨幅而进行调整，只会是短暂的现象，适当调整后可重回升轨。港股表现相对落后，相信这次调整潮的回落幅度将较小。今次调整由美国科技股带动，连带港股里的ATMJ等股份也出现一定回吐。但我们看好这些股份的长远前景，任何调整是应视为低吸良机。另外，我们看好消费板块，尤其十一黄金周临近。推荐思摩尔6969、中国飞鹤6186、餐饮股（海底捞6862、九毛九9922）、海南概念美兰机场357、汽车股如比亚迪1211、长汽2333及吉利175等。

最后，也说一下今周要注意的事项，包括：

1）TikTok出售美国业务：美国总统特朗普要求TikTok最迟周二（9.15）达成出售美国业务的协议，否则就禁止在当地运作。据政情网站Axios引述消息指，TikTok只愿意出售美国资产，而非微软最初披露洽商时，提及美国、加拿大、澳洲和新西兰四个地方的业务，并且TikTok不会出售关键技术。买方较大机会是商业软件开发商甲骨文，而非微软牵头财团，因甲骨文较愿意接受云端服务提供商的角色，而非传统的母公司。这个安排下，令字节跳动和中方更有信心可以维持一定控制权，毋须完全切割。《霍士新闻》记者在社交媒体引述TikTok管理层形容，出售业务只剩一项障碍，就是中国政府的取态。相信交易能否获批，要视乎中美政府的商讨。

2）美联储议息会议及美国经济数据：市场关注本周美国联储局议息及多项重要经济数据。市场预期，美联储将会维持利率不变，同时关注局方是否会推出新的货币政策工具。美联储的议息会议在北京时间周四凌晨2时结束。至于经济数据，今周将有每周四公布的失业救济人数、零售、消费者信心、工业生产、房屋销售及动工等。

3）中国经济数据：周二将有主要月度经济数据（8月份）的发布，包括工业生产、零售、固定投资、房地产投资及失业率。

(仅供参考)

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