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安信国际晨报：海外政治风险冒升，聚焦行业及个股行情

国证国际

2021-01-07

导读：港股昨日继续造好，低开高走。

安信国际晨报

港股昨日再度上扬，恒指连升6日，交投保持高企，连续两日达到2000亿港元之上。我们也注意到，恒指已经连续9日出现阳线走势，反映盘中买压主导。踏入2021年，港股市场情绪高涨。如我们日前所指，随着特朗普离任美国总统，中美紧张关系有望改善，美国对华政策的可预测性也提高，有利港股补涨。

不过，特朗普离任前夕，继续不遗余力攻击中国企业。继早前制裁中国三大电信商后，华尔街日报引述消息指，美国政府正考虑禁止美国人投资腾讯700.HK及阿里巴巴9988.HK，政府正在讨论限制投资腾讯及阿里巴巴，对市场会否有深远影响，目前仍未确定是否通过该项禁令。我们相信，特朗普快将下台之际，恶意留下大量“政治炸弹”，务求增加接任人拜登管治的难度。

昨晚，美国发生一个政治风波。美国国会昨晚举行特别联席会议，认证总统选举人团投票结果。在会议举行之际，支持美国总统特朗普的示威者闯入华盛顿国会山庄，与警察爆发冲突，冲突中一名女子中枪身亡，至少5人被送往医院。华盛顿市长鲍泽(Muriel Bowser)宣布，当地傍晚6时开始全城宵禁。有传媒引述白宫表示，美国已出动国民警卫队平乱。目前来看，事件仍可控，但仍需关注事态发展。

海外政治风险冒升，我们建议聚焦国内个别景气行业及股份，继续推荐消费板块，包括：

汽车：1月初是各大汽车公司的重要时间点，车企会公布20年销量总结以及21年销量目标，形成业绩指引。日前比亚迪1211.HK已经公布20年销量，昨日是吉利汽车175.HK。公司公布，12月公司销量15.4万，同比增长19%，环比增长2%。全年累计销量132万辆，同比下降3%，完成销量目标。公司制定2021年销量目标153万辆，同比增长16%。我们认为这个销量目标较为保守，公司可能会在下半年根据销售情况进行调整。我们预计吉利汽车21年销量在160万以上，增长21%。新车星瑞在12月销量1.2万，环比11月增长71%，保持强劲销量增长态势。我们看好星瑞未来销量表现，公司目标星瑞销量会进入中国轿车销量前五，即月销量在2万以上。

另外，长城汽车昨晚也发布新车哈弗M6 PLUS，建议关注。长城汽车从20年下半年陆续发布新H6、哈佛大狗、坦克300、好猫等新车，新车上市十分密集，对销量及业绩形成强劲支撑。

教育：昨日，港股高教板块整体上涨，当中希望教育1765涨幅8%，位居前列。我们认为教育大涨，主要是市场对民促法政策的期待情绪导致。预计等政策落地后，整体涨幅会更猛烈。希望教育1765一直是我们安信国际推荐关注的高教龙头。对于2021年公司预计净利润增长40-50%，增速高且确定性强。增长动力主要是学生人数的大幅提升，全日制在校生19.5万人，增长39%。在校生持续增长，代表后面几年公司可以保持较高业绩增长。我们认为公司盈利指引较为保守，根据我们测算2021年希望教育净利润在9.5亿以上。长远来看，公司发展潜力巨大。公司拥有4所独立学院，分别在2021年和2022年完成转设。自建4所学校，分别在2021年和2022年投入使用。以及公司现有学校都有充足土地待开发。20年完成英迪学校收购后，将会大力开展留学业务，提高英迪学校留学生数量。

新能源：生态环境部下发《碳排放权交易管理办法（试行）》，将于2月1日起施行，利好新能源发电运营商。《办法》指出，生态环境部组建全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构。全国碳排放权交易机构负责全国碳排放权集中统一交易。温室气体排放单位符合2个条件：（一）属于全国碳排放权交易市场覆盖行业；（二）年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量，列为温室气体重点排放单位。重点排放单位纳入全国碳排放权交易市场管理。重点排放单位的碳排放配额于全国碳排放权交易市场进行交易。重点排放单位每年可使用国家核证自愿减排量CCER抵销碳排放配额的清缴，但不得超过5%。

对重点单位的碳排放全国统一管理，体现了国家对2030年碳达峰，2060年碳中和的决心。特别是，重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量CCER抵销碳排放配额的清缴，直接利好新能源发电运营企业。我们认为为实现碳排放目标，未来10年，光伏及风电装机需求较“十三五”期间大幅提升。我们预期“十四五”期间光伏及风电年均新增装机达90GW，较“十三五”提升50%以上。“十四五”新能源规划初稿预期于1季度发布，建议投资者积极关注。我们看好新能源发电运营商龙源电力916.HK及大唐新能源1798.HK，及风电光伏产业链龙头企业金风科技2208.HK及信义光能968.HK。

康希诺生物6185.HK：三期临床结果发布时点临近，全球新冠疫苗市场拓展可期。此前公司公布了新冠疫苗二期临床数据良好，目前国际III期临床试验在墨西哥、俄罗斯及巴基斯坦开展。同时，墨西哥与康希诺生物签署框架协议，向康希诺生物采购3500万剂新冠疫苗。当前全球（除中国）新冠肺炎疫情仍处于高发期，在新冠疫情防控出现常态化、持久化的趋势下，新冠疫苗作为终极武器战略地位凸显。据公开信息康希诺生物将于1月第一周提交新冠疫苗的3期临床试验结果。基于目前公司已有两个核心疫苗品种进入上市审评和新冠疫苗的进展顺利，我们看好康希诺未来的成长性。

中国飞鹤6186.HK：股份昨日逆势上涨，近一周上涨18%。在12月的投资策略中，我们将飞鹤列为重点推荐的三支股票之一，主要看点在于：1）经过疫情后龙头优势进一步加强，品牌力不断提升，团队执行力强，未来维持增长的确定性较强；2）估值水平较低，21年预测PE仅为20倍，相比于其25%以上的利润增速、30%以上的ROE水平仍是低估。因此无论从业绩还是估值都有提升的空间，强烈推荐布局。除此以外，另外两家奶粉公司也值得关注，澳优（1717.HK）羊奶粉窜货问题逐渐缓解，年初公司将举办经销商大会，提振经销商信心，我们认为对股价可能会有提振作用。H&H国际（1112.HK）业务受到澳洲因疫情封锁的影响，但国内业务，尤其是保健品业务表现强劲，目前澳洲疫情缓解，我们认为整体运营情况将在21年有较大好转。目前两家公司估值均处于较低的水平，建议逢低布局。

（仅供参考）

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公司评级体系收益评级：

买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。