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安信国际晨报:关注业绩超预期消费股

安信国际晨报:关注业绩超预期消费股 国证国际
2021-01-22
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导读:昨日恒指盘中一度站上30000点,为2019年5月以来首次。截至收盘,恒生指数微跌0.12%,报29927.76点,全日成交额达2649.05亿。国企指数跌0.5%,红筹指数跌1.97%。



安信国际晨报







昨日恒指盘中一度站上30000点,为2019年5月以来首次。截至收盘,恒生指数微跌0.12%,报29927.76点,全日成交额达2649.05亿。国企指数跌0.5%,红筹指数跌1.97%。2021年14个交易日以来,恒指累计涨幅接近10%,涨速较快,投资人需关注短期波动风险,我们仍然继续看好港股后续表现。
 
思摩尔(6969.HK)于昨日发布赢喜公告,2020年预计净利润同比增长10-15%,调整后净利润增速70-75%。我们关注到公司三季度发布调整后净利润增速为42.8%,表明四季度公司业绩非常强劲,单季度调整后净利润增速约为257%,大幅超过市场预期。我们认为随着消费者对于电子烟的认知程度提升,电子烟的渗透率正在加速上升,思摩尔作为代工行业龙头,拥有坚实的龙头优势,且在不断强化,市占率不断提升。业绩提升后高估值有所消化,预计2021年PE为65.6x,再次推荐布局!
 
医药板块方面,联邦制药是我们看好的优质标的。公司是抗生素领域龙头,为全球最大青霉素原料药中间体 6-APA 生产商。今年受益于疫情推动,青霉素原料药量价齐升, 6-APA 价格自疫情以来处在相对高位(维持在220元/千克),20年原料药业务增速将高于19年。
 
另外,公司胰岛素业务(包括人胰岛素和甘精胰岛素)已成规模,今年以来借助慢病长处方高速放量,人胰岛素销量增速超20%,甘精超100%,且预期21年继续保持高增速。
 
此前高位调整我们认为可能与市场普遍担忧的胰岛素集采降价因素有关,但去年底公布的第四批集采名单中并没有胰岛素。我们认为胰岛素未来即使面临集采,参照武汉集采情况,未来降价幅度会较为温和。此外,公司的两类胰岛素与同业相比市占率较低,也有望借助集采迅速放量,未来增长前景可期。短期内我们认为市场会存在一定的胰岛素集采悲观预期修复。
 
我们看好公司20年的业绩表现,预期业绩增速近30%,公司估值目前处在较低水平,建议积极关注联邦制药(3933.hk)





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公司评级体系收益评级:

买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上;

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%;

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%;

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%;

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。



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国证国际
国投证券国际金融控股有限公司(简称“国证国际”)是国投证券股份有限公司(简称“国投证券”)的海外全资附属公司。
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