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安信国际晨报：坚定看好科网股龙头长期表现

国证国际

2021-06-25

导读：昨日，港股全日维持小幅震荡，收盘微涨0.23%，报28882.46点，反弹动能减弱。

安信国际晨报

主要内容

昨日，港股全日维持小幅震荡，收盘微涨0.23%，报28882.46点，反弹动能减弱。恒生科技指数涨0.24%，恒生国企指数涨0.03%，全日市场成交额为1339.6亿港元，缩量明显。受预期油价中枢持续抬升影响，能源股阶段性走高。科网龙头昨日表现也佳，阿里巴巴9988.HK、美团3690.HK等底部回升。

昨日新能源板块表现突出。6月20日，国家能源局下发《关于整县分布式光伏试点方案的通知》，指出将开展整县屋顶分布式光伏建设，项目申报试点县要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50% ，学校、医院等不低于40% ，工商业分布式不低于30%，农村居民屋顶不低于20%，试点方案应于7月15日前报送能源局新能源司。

我们认为政策进一步打开分布式光伏发展的市场空间，国内分布式光伏装机潜力就高达千GW规模，具有巨大的潜在市场空间。本次能源局政策出台后，分布式光伏、尤其是户用光伏装机有望步入爆发期，光伏产业链内企业将持续收益。

另一方面，美国商务部周三把5间中国公司列入实体清单，包括新疆协鑫新能源材料科技、新疆生产建设兵团、新疆东方希望有色金属、新疆大全新能源及合盛硅业。其中部分企业为中国多晶硅制造的领先企业。

我们认为对市场实际产生影响不大。中国多晶硅料处于净进口状态，直接出口很少，主要通过下游组件厂间接出口海外市场。根据海关数据，2020年中国组件出口海外市场超过80GW，其中美国市场小于1GW。美国实际影响较小。未来看，拜登上台后加大新能源投资，预期美国市场新增装机将达到10-20GW，而全球组件主要产能在中国。被列入美国商务部实体清单企业，预期损失这部分增量市场。未被列入清单企业暂时不受影响。

我们认为事件将对部分企业硅料价格产生一定影响，目前国内多晶硅价格处于高位，适度回调有利于需求释放，利于光伏产业链可持续发展。我们继续推荐信义光能968.HK-光伏玻璃龙头将受益于分布式光伏装机提升及产业链需求释放；新特能源1799.HK国内领先的多晶硅制造企业。

除了新能源股份，昨日的焦点也投射到医药板块。第五批国家药品集中采购6月23日在上海正式开标，媒体报道称，本轮国采实际到场参与竞标的药企共201家，最终61个品种（148个产品）中选，平均降幅56%，普萘洛尔成为唯一的流标品种，投资者需关注中标企业短期波动。昨日医药股走势分化，四环医药460.HK跌2.87%，复星医药2196.HK跌1.53%，方达控股1521.HK涨0.25%，中国生物制药1177.HK涨1.18%，亿胜生物1061.HK大涨14.13%。亿胜生物是我们以往金股组合之一，我们维持对该股乐观的看法。

当下环境下，我们认为市场主要以交易性机会为主，赚钱的机会来源于热门板块的切换，投资者可以趁势布局价格回调至合理区间的个股。基于随着疫情的恢复，科技板块有望率先获益，我们长期持续看好科网股龙头：阿里9988.HK、腾讯700.HK、美团3690.HK。

个股推荐：

2021年6月22日，国家药监局网站公开信息显示，复星医药2196.HK控股子公司复星凯特的CD19靶点自体CAR-T细胞治疗产品阿基仑赛注射液的上市注册审批状态更新为“药品批准证明文件待领取”，批准文号为“国药准字S20210019”。适应症为用于复发难治性大B细胞淋巴瘤DLBCL治疗。

我们认为，细胞治疗市场空间广阔，有望解决未满足的治疗需求。中国细胞免疫治疗市场具有强劲的增长动力。受细胞治疗利好政策的及时颁布、医药市场资本投资的不断增加、个性化组合免疫疗法的兴起等核心因素的驱动，中国细胞免疫治疗市场将保持快速增长，预计由2021年的人民币13亿元增长至2023年的102亿元，复合年增长率为181.5%；并进一步以28.3%的复合增速增至2030年的人民币584亿元。

阿基仑赛成为国内首个上市CAR-T细胞疗法，国内药企进展中，目前药明巨诺的瑞基仑赛也报上市，诺华的Kymriah已启动III期，另外7款国产CAR-T产品进入II期临床，阿基伦赛具有先发优势。从临床试验数据来看，阿基伦赛亦表现出良好的有效性，ORR高达72%，CR高达51%，DOR达到9.2月，同时安全性良好，各种不良反应可控。未来阿基仑赛的市场空间也将随新适应症的陆续获批而进一步扩大。我们看好复星医药2196.HK CART产品未来的持续成长性，积极推荐。

（仅供参考）

END

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