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安信国际晨报：关注内房股流动性风险

国证国际

2021-07-20

导读：昨日港股低开低走，全天维持弱势低位震荡。

安信国际晨报

主要内容

昨日港股低开低走，全天维持弱势低位震荡。截至收盘，恒生指数跌1.84%，报27489.78点；恒生科技指数跌2.39%，恒生国企指数跌1.91%。科技龙头股再次领跌，快手1024.HK跌5.76%，美团3690.HK跌5.02%，阿里巴巴9988.HK跌3.25%，腾讯700.HK跌2.57%，我们认为在加强互联网企业监管的大背景下，科技板块持续震荡调整或将持续到相关监管政策的全面落地，调整的时长或将超预期，超跌才是长线布局的良机。全日市场成交额为1428.9亿港元，南向资金净卖出17.84亿港元。

昨日盘中市场传出银行申请冻结中国恒大3333.HK财产的消息，恒大系内多家公司股票被抛售，恒大债券价格亦同样受挫。市场流传为一份江苏省无锡市中级人民法院的民事裁定书，指广发银行宜兴支行以情况紧急，不立即申请保全将会使其合法权益受到「难以弥补的损害」为由，向法院申请诉前财产保全符合法律规定。裁判结果为冻结恒大地产集团及恒誉置业等财产。恒大其后发出声明，指其江苏省公司旗下项目公司宜兴市恒誉置业有限公司与广发银行宜兴支行项目贷款1.32亿到期日为2022年3月27日。对于宜兴支行滥用诉讼前保全的行为，将依法起诉。罗生门事件再度上映。截至昨日收盘，恒大3333.HK跌16.22%，恒大物业6666.HK跌13.38%，恒大汽车708.HK跌19.1%。

事件影响整个内房板块，杠杆比率及流动性风险的关注再度升温。我们认为上半年房企整体销售情况基本上达标，整体短期流动性风险不高。然而投资者需特别留意债务比率较高之房企，短期股价会较为波动。

除了受到外围市场情绪的影响，昨日港股的再次大幅下挫或是中报行情的一个波动，高景气热门板块行情或将面临调整。从长期来看，在没有发现新的景气成长板块之前，稍作整固之后市场中期方向大概率依然将围绕新能源、医美、周期、生物医药等核心成长赛道。

个股推荐：

复星医药1801.HK

复星医药作为安信国际7月金股涨幅明显。我们认为公司未来持续受益于创新品种的放量。

mRNA新冠疫苗上市在即。国家药监局对mRNA新冠疫苗复必泰的审定工作已经基本完成，已通过专家评审，目前正在加紧进行行政审批阶段。一旦疫苗获批，将会在内地迅速推出，预计上市后将为业绩带来较大弹性。

与开拓药业合作商业化普克鲁胺，前景可期。复星医药与开拓药业就普克鲁胺治疗新冠在印度和28个非洲国家的商业化达成合作协议，共同推进普克鲁胺新冠适应症的紧急使用授权(EUA)申请、推广和销售工作。复星医药产业支付开拓药业不超过人民币5.6亿元，将获得普克鲁胺在合作区域的独家注册和商业化销售权益，前景可期。

一季度业绩持续复苏，全年预期继续向好：2021年Q1公司实现收入80.56亿元，同比增长37.00%，归母净利润8.47亿元，同比增长46.78%，扣非归母净利润6.58亿元，同比增长50.76%。分板块来看，1）汉利康、苏可欣、汉曲优在上市后实现快速增长，2021年的营收将可达近30亿元；非布司他、匹伐他汀等品种受集采降价影响带来的影响未来边际减小。2）医疗服务板块全面恢复3）器械板块去年受益于疫情，今年保持平稳增长4）地产项目资产剥离，聚焦主业。未来公司有望凭借强有力的研发管线加速创新转型，持续推荐。

（仅供参考）

END

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