安信国际 | 上市公司专题：港股强制要约的要点

为了巩固控股权，上市公司大股东常常出尽奇招，通过协议转让、股份回购、定向增发等各种方式提高持股比例。然而，当大股东持有股份增加到一定比例时，可能会触发强制要约的责任。

在港股市场上，大股东在何种情况下会触发强制要约？触发后又该如何进行？本期我们将分析在正常进行强制要约时，有哪些注意事项。

■ 珠海控股(原0908.HK)进行强制要约

要约人协议受让部分股份后，增持股份比例超过了自由增购率，因此触发了强制要约。

要约开始前，要约人持有上市公司约47.7%股份，如要达成要约无条件，则至少还需收购2.3%股份。

珠海控股(原0908.HK)强制要约流程

图片来源：上市公司公告，安信国际整理

成为无条件（2020年3月30日）

图片来源：上市公司公告，安信国际整理

有读者可能会问，为何3月30日已经达成无条件，要约人仍要继续收购股份，直到5月8日才截止呢？原因是收购守则规定，要约在综合文件寄出后，最少维持21天可供接纳。即使要约人提前取得了50%以上股份，只要还处于要约期内，要约人仍要将其他股东卖出的股份全盘接收。

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