■ 引言
2020年是港股上市公司回购的大年，据万徳数据显示，去年有超过170家上市公司进行回购，回购金额逾160亿港元。
场内回购作为一种市值管理的方式，广泛运用于港股市场。实际上，回购还有很多“玩法”，包括场外协议回购、向所有股东发起要约进行回购等方式。
本期将分为上、中、下两篇。上篇主要探讨一种常见的回购方式：场内回购，对其适用情形、过程中需注意的要点进行分析。
一、股份回购简介
定义：股份回购Share buy-back，指上市公司用现金等方式，出资购回本公司一定数量流通股的行为。根据香港联交所和证监会要求，购回来的股份将直接注销。
二、回购应遵守哪些规定
三、三种主要回购类型
1. 场内股份回购
通过交易所内集中竞价等方式回购股份。
2. 场外股份回购
通过协议等场外方式回购，又称“私人交易”。
3. 通过全面要约进行的股份回购
要约人面向某类别股份的全体股东，回购部分或全部股份的行为。
四、案例分析—场内回购
01
中国神华(1088.HK)场内回购
02
小米集团(1810.HK)场内回购
场内回购的要点
（1）内部审批
场内回购由董事会批准，需提前召开股东大会授权(赞成票占所有投票权股份的50%以上)。《上市规则》第10.06(1)(a)(iii)条
（2）回购股数限制
董事授权期内，场内回购股数不超过总股本的10%。《上市规则》第10.06(1)(c)(i)条
（3）回购价格
回购价格与前5个交易日的平均收市价相比，不得高出5%。
（4）取消上市地位
港股上市公司回购股份，须自收购之日起10日内全部注销。
预告
安信国际 | 上市公司专题：港股回购要点解析（中）——场外回购
作者：安信国际 朱江团队
联系方式：jimzhu@eif.com.hk
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