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安信国际晨报：高位整固后伺机突破，关注中小盘表现

国证国际

2021-07-16

导读：周三回吐后，港股昨日反弹，恒指反复上扬，收报27996点，升208点或0.75%。恒指一度升近400点，但高位见回吐压力。

安信国际晨报

主要内容

周三回吐后，港股昨日反弹，恒指反复上扬，收报27996点，升208点或0.75%。恒指一度升近400点，但高位见回吐压力。A股也造好，上证综指及深证成指分别升1.02%及0.75%。内地GDP等数据昨出炉，显示经济正稳健复苏，对市场情绪有利。内地昨日开始降低存款准备金率，释放流动性，金融股包括内银股及内险股受追捧。据报腾讯700.HK和阿里巴巴9988.HK可能互相开放系统，消息有助舒缓市场对反垄断监管的忧虑，两个股份升愈1%。上半年内地房地产开发投资增加一成半，内房板块领涨大市，其中碧桂园服务6098.HK升愈4%，是表现最好蓝筹。另边厢，比亚迪1211.HK连日被著名投资者减持，股价再跌愈3%。

美联储主席鲍威尔第二天向国会讲解半年度货币政策报告。他表示，将继续评估影响通胀的风险，相对一段长时间内，政策将保持宽松。10年期美债息跌至1.3%附近水平。昨晚美股则个别发展，道指上升但标指及纳指下跌。

从近期中国经济数据来看，二季度经济的上行主要来源于制造业投资的反弹和出口的攀升。但我们要注意，下半年出口和房地产投资可能趋于走弱，制造业投资和消费中枢波动，这使得经济整体趋于回落。考虑到当前经济没有出现普遍的产能过剩、以及没有经历重大的外生冲击，未来经济增速的回落可能将比较温和，偏宽松的流动性环境有望延续。

我们认为，大市从上周五起反弹后，或需作出适当的整固，然后伺机突破。短期突破的动力将来自科网龙头的估值修复。也关注个别中小盘，包括我们近期推荐的丘钛科技1478.HK。丘钛科技是中国领先的移动终端中高端摄像头模组及指纹识别模组制造商，产品覆盖超薄摄像头、双╱多摄像头模组、光学防抖(OIS)摄像头模组、3D摄像头模组、车载摄像头模组、智能家居摄像头模组、电容式指纹识别模组和屏下指纹识别模组等产品。2021年公司继续扩大产能，摄像头模组与指纹识别模组出货量同比有望录得+30%增长，同时高端摄像头模组占比提升有望带动公司的产品单价与利润率。此外公司计划拆分摄像头模组业务于深圳创业板上市，分拆上市举措有望带动国内资金对于公司关注度，创业板预期高市盈率溢价有望带动公司估值。公司作为光学赛道的新晋龙头公司，在消费电子终端升级的潮流下有望优先迎来量价齐升。短期来看，疫情估计会对行业带来一定的冲击，但无法阻碍科技产品升级的浪潮，我们认为随着疫情结束，公司的业绩有望重新恢复到快速增长的赛道。我们按照公司2021年的20倍预估市盈率，给与公司目标价23.4港元，较最近收市价有56.4%的上升空间，首次覆盖予以“买入评级”。

（仅供才考）

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