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安信国际晨报：汽车板块维持景气，优质消费板块值得布局

国证国际

2021-07-22

导读：昨日截至收盘，恒生指数跌0.13%，报27224.58点，恒生科技指数跌0.13%，国企指数跌0.34%。

安信国际晨报

主要内容

昨日截至收盘，恒生指数跌0.13%，报27224.58点，恒生科技指数跌0.13%，国企指数跌0.34%。汽车板块表现强劲，长城汽车2333.HK大涨16.15%，比亚迪1211.HK涨6.12%；有色板块多数收涨，赣锋锂业1772.HK大涨14.09%，洛阳钼业3993.HK涨6.6%。全日市场成交额为1568.6亿港元，南向资金持续净流出，全日净卖出36.49亿港元。

7月20日晚，吉利汽车175.HK全新紧凑型SUV——星越L正式上市，新车共推出6款配置车型，售价区间为13.72-18.52万元。在上市的同时，官方还公布了包含36期免息、至高7000元换购补贴、基础流量终身免费、4.5年或12万公里免费保养（8月31日前订车用户）、5年或15万公里整车质保、2年7.8折保值回购等福利。在6月星越L已经开启预售，获得2万订单，足可以看出新车的火爆。预售价为14.8-18.8万，实际售价比预售价低3000-11000元不等。

我们认为星越L具备爆款潜质，不论是有诚意的定价、越级车身尺寸、大气的外观设计、宽敞空间表现、CMA模块平台还是沃尔沃同款Drive-E系列2.0T发动机，都可以看出星越L无论在硬件和软件实力上都非常出色。我们持续看好吉利汽车175.HK后市表现。

前日，中共中央、国务院发布决定，实施一对夫妻可以生育三个子女政策，取消社会抚养费，降低生育、养育、教育成本。我们认为，此次决定表明了中央对促进人口生育的高度重视，未来各地具体措施有望加快落地，出生人口下降的趋势有望得到缓解。

对奶粉企业来说，行业目前已经进入存量竞争时代，但头部集中度仍然与发达市场有一定距离，少子化带来的消费升级进程也在继续，以飞鹤为代表的头部企业的业绩仍有较大上升空间。中国飞鹤6186.HK作为行业龙头，其扎实有效的地推能力、渠道管控力和稳定的产品生产能力是其竞争的重要优势，我们认为未来它将延续当前发展势头，继续提升市场份额。当前公司股价较低，22年预测PE仅为14x，估值水平较低。近期已经出现小幅反弹，我们认为估值低是主要原因。推荐投资者逢低布局！

个股推荐：

复星医药2196.HK

公司作为安信国际7月金股近期涨幅明显，昨日收涨4.12%。我们认为公司未来持续受益于创新品种的放量。

1）mRNA新冠疫苗上市在即。国家药监局对mRNA新冠疫苗复必泰的审定工作已经基本完成，已通过专家评审，目前正在加紧进行行政审批阶段。一旦疫苗获批，将会在内地迅速推出，预计上市后将为业绩带来较大弹性。

2）与开拓药业合作商业化普克鲁胺，前景可期。复星医药与开拓药业就普克鲁胺治疗新冠在印度和28个非洲国家的商业化达成合作协议，共同推进普克鲁胺新冠适应症的紧急使用授权(EUA)申请、推广和销售工作。复星医药产业支付开拓药业不超过人民币5.6亿元，将获得普克鲁胺在合作区域的独家注册和商业化销售权益，前景可期。

复星医药一季度业绩持续复苏，全年预期继续向好：2021年Q1公司实现收入80.56亿元，同比增长37.00%，归母净利润8.47亿元，同比增长46.78%，扣非归母净利润6.58亿元，同比增长50.76%。分板块来看，1）汉利康、苏可欣、汉曲优在上市后实现快速增长，2021年的营收将可达近30亿元；非布司他、匹伐他汀等品种受集采降价影响带来的影响未来边际减小。2）医疗服务板块全面恢复3）器械板块去年受益于疫情，今年保持平稳增长4）地产项目资产剥离，聚焦主业。未来公司有望凭借强有力的研发管线加速创新转型，持续推荐。

（仅供参考）

END

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