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安信国际晨报：短期小幅反弹可期

国证国际

2021-08-23

导读：上周五，截至收盘，恒生指数收跌1.84%，刷新今年以来的新低

安信国际晨报

主要内容

上周五，截至收盘，恒生指数收跌1.84%，刷新今年以来的新低，较2月高点已下跌20%，进入技术性熊市。恒生科技指数收跌2.46%，按周跌10.54%；恒生国企指数跌1.95%，按周跌6.78%。全日市场成交额升至2043.3亿港元。

上周全周来看，南向资金再次呈现净流出，全周共计流出180亿港元，市场表现疲弱，流出排名靠前的个股主要集中在科技及医药板块。回顾二季度市场走势，对互联网企业、K12教育行业的规范性政策，无疑是本轮港股市场调整的重要导火索。随着互联网反垄断及相关监管法规的陆续加速出台，市场有望迎来加速触底。虽仍然有进一步下跌的空间，但基于龙头科网股的估值以变得吸引，激进些的长期投资人可小仓位右侧分批布局。净流入前十个股来看，新能源汽车板块个股仍占多数，虽近期股价随大市也略有回调，但长期来看，新能源汽车板块增长逻辑依然清晰。唯需关注下半年汽车芯片供给不足问题是否会加剧，该因素仍会造成市场短期波动。此外，美联储大概率将在三季度讨论Taper，也在一定程度上压制了海外市场风险偏好，进而影响到港股市场。

上周美股主要市场指数均录得负值，道指跌1.11%，标普500指数跌0.59%，纳指跌0.73%。虽市场对Taper预期愈来愈强烈，但美股仅高位窄幅震荡，从过往经验来看，Taper对港股的影响相对更大。回顾过往港股技术性熊市，恒指平均跌幅在35%左右，基于当下宽松的货币政策及近几年港股结构性方面的改善，预计本次跌幅或略小于过往，由于上周恒指跌幅较大，本周小幅反弹可期，但难言反转。

从中长期来看，市场主线是否切换的最重要因素还是在于景气趋势比较，因此在配置方向上，我们认为应继续配置新能源等高景气长赛道标的，短期适度关注受益于稳增长与政策宽松的方向，行业上关注：军工、新能源、化工、煤炭等，中线继续看好中小盘、军工、新基建三大方向。

（仅供参考）

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