本周择要
生活垃圾焚烧行业保持稳健：1）业绩成长性仍存。行业公认焚烧自十二五进入黄金期，为达到十二五规划35%占比的目标，预计至2015年底我国将新建近220座焚烧设施。截止至2015年年初的不完全统计，目前新投运和在建焚烧设施占比仅达到20%，预计年底能达到30%，可见焚烧市场还存在新订单空间，另外在建项目居多，按照BOT会计准备，港股垃圾焚烧企业仍然处在利润高增长期。2）末端处置性质决定平台效应。焚烧为末端处置手段，无论污水、污泥还是固废资源化，最终仍将走进焚烧。这种性质决定焚烧企业较水务企业延伸性好，平台效应更加明显。3）紧盯平台类公司。垃圾焚烧厂的投资和运营对应需要现金流充裕和运营成熟两个优势，因此我们需要选择已经具备平台效应的企业，未来的抢订单和并购期，这类公司将获益。
危废成长性极佳：1）景气度高。不同于垃圾焚烧的启动，危废行业的利润转折点来自2012年的两高司法解释，量价齐升。近年危废处理单价平均增幅都在50%，而官方统计的危废产生量激增3倍。2）壁垒高。相较于焚烧，危废的壁垒更高也更容易理解，核心就在于地，危废处理处置选址极难，有存量用地的危废企业注定领先市场。3）紧盯龙头。由于危废的壁垒，我们需要关注的是龙头型企业。
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