安信国际 | 沪股通日报（9月18日）：布局高弹性品种

对苹果产业链投资拆解分析如下。一、赚业绩的钱。从EPS分解，四种可能性；苹果销量增长带来业绩增长；所做业务单价和数量增长带来的增长；进入苹果新业务带来的增长；新进入苹果供应商带来的大幅增长。二、苹果新产品推动估值。综合上述因素，在歌尔声学、立讯精密、环旭电子、大族激光、金龙机电、欣旺达、德赛电池、信维通信、长电科技、京东方、奥瑞德、蓝思科技、水晶光电、华工科技、长盈精密等供应商中，结合业绩弹性和新产品估值弹性，我们首选组合歌尔声学、信维通信、金龙机电、欣旺达、长电科技，同时跟踪华工科技新产品进展和德赛电池国企改革进展。

布局高弹性品种

市场不确定性正在逐渐降低，投资者风险偏好有望逐渐提升，关注可能出现的风格切换及市场整体估值提升，重点布局高弹性品种，特别是平均折价70%+的中小创，壳价值逐渐凸显，中长线大资金应左侧逐步入场。反弹推荐：教育改革。推荐：全通教育、中国高科、中泰桥梁、新南洋、银润投资、洪涛股份、威创股份等；地方国改。推荐：兼具国改+迪士尼双重催化的上海板块，关注新世界、兰生股份、百联股份、豫园商城、老凤祥；外地国企改革标的，关注物产中大、王府井、厦门国贸、浩物股份。

继续推荐被低估的优质成长股

8月底我们连续两天逆势发布报告强调化工优质成长股已经进入价值投资区域，并推出优质成长和中小市值组合。9月至今虽然市场低迷但我们一直不悲观，站在目前看化工优质成长股的PEG水平来看已经接近历史底部，在我们近期路演过程中我们也发现部分投资者信心在逐步恢复。因此我们继续建议投资者如果可以忍受波动，那么逐步布局的时间已经到了。优质成长股组合：康得新、金正大、史丹利、新洋丰、永太科技、联化科技、海利得、扬农化工。中小市值组合：德威新材、三联虹普、雅本化学、回天新材、鼎龙股份、辉丰股份、永利带业、国瓷材料、西陇化工、安利股份。周期弹性组合建议关注景气向上的粘胶行业：澳洋科技、三友化工。

信托与券商相爱相杀的那些事

元。部分券商单方面通知信托公司终止合作，引发信托公司争议。核心结论： 目前市场现存的伞形资金仍然在2000-3000亿左右；市场担忧的单一信托产品我们认为不存在太大风险；转券商信息系统的方案不具备大规模可操作性；对券商通道业务影响有限。

8月资金流出创记录——8月国际收支数据综述

潜在经济增速下行之殇——简评美联储9月议息会议

美联储9月议息会议，鸽派全面占据上风，有史以来，首次有FOMC委员认为美国至少在2016年底需要转而实行负利率，受此影响，黄金大涨，美元指数、美债收益率大跌。从现有数据来看，抑制美联储加息的因素似乎主要集中在新兴经济体萎靡带来的通胀下行压力，而受潜在经济增速下行影响，美国经济已经逐步出现过热迹象。如无意外，2015年12月美联储加息仍是大概率事件。