本文为安信国际近期发布的关于消费行业的动态分析报告，摘要如下
大盘反弹，消费表现疲软纵观近一个月的市场表现（2021年12月17日至2022年1月17日），恒生指数变动为3.16%，恒生综指变动为1.63%，恒生国企指数变动为1.37%，大盘整体反弹趋势显著。恒生非必需性消费业及恒生必需性消费业分别变动-4.14%及-3.69%，均表现较疲软。恒生指数行业中，期间涨跌幅排名前5的行业分别是恒生能源业、恒生综合业、恒生金融业、恒生电讯业、恒生地产建筑业。此外，从PE(TTM)对比情况来看，非必需性消费业的估值水平维持在较高水平，PE(TTM)为195倍，排名第二，但大幅落后于医疗保健业，而必需性消费业的估值水平为中等水平，PE(TTM)为22倍，高于恒指但低于前几名。
汽车行业：近一个月港股汽车行业的股价表现分化，小鹏汽车9868.HK涨幅最大，涨11.05%，其次是福耀玻璃3606.HK，上涨10.55%。汽车经销商的股价下跌幅度大，如正通汽车1728.HK，下跌23.66%，美东汽车1268.HK下跌20.95%。
纺织服装行业：近一个月行业内的公司表现涨跌不一，表现较好的是赢家时尚3709.HK和天虹纺织2678.HK，分别涨6.36%和4.51%，跌幅最大的是李宁2331.HK和波司登3998.HK，分别跌16.17%和15.56%。今年是双拉尼娜之年，预计今年的气温较往年更冷，对于服装销售额将会有一定程度的提振作用。此外，今年过年较早，相信提前储备和购置年货的需求会带动冬季服装的销售。长期来看，随着业绩的持续释放，各企业的估值将会回归正常水平，推荐关注基本面稳健的头部企业。
博彩行业：近一个月，澳门博彩板块整体上扬，其中金沙中国1928.HK和永利澳门1128.HK的升幅最大，分别为21.95%及28.37%。上周五，澳门行政会议完成《修改第16/2001号法律〈娱乐场幸运博彩经营法律制度〉》法律草案，明确规定经营娱乐场幸运博彩的批给数量及批给期限，订明批给数量最多为6个，并明文禁止转批给；规定批给期间不得多于10年，在例外情况下可延长最多3年。法案还制定娱乐场、博彩机及博彩桌的审批规范，以规范幸运博彩的经营规模。调升承批公司的资本金额至澳门元50亿元，以确保幸运博彩的承批人具备足够的财力。提升由澳门特区永久性居民出任的常务董事的占股比例至15%，并限制承批公司或其属控权股东的公司的上市流通股比例，使承批公司的业务与澳门建立更稳定的联系。同时明确博彩税率不会上调。幸运博彩经营法例促进澳门的适度多元化发展，支持博彩企业健康发展，预期基本目前主要博彩企业均将会获发新的赌牌，同时在重新竞投赌牌后将根据规模重新分配赌台，预期将对大型企业金沙中国1928.HK、银娱27.HK等利好。我们认为澳门博彩行业的政策不明朗因素已消除，各大博彩运营商陆续关闭与中介人合作的贵宾厅，预期贵宾博彩业务的影响将逐步反应，股价已有反应。未来疫情及通关的影响仍是行业主要影响因素，建议投资者关注行业的边际变化，可关注银河娱乐27.HK等安全性较高的博彩股。
汽车行业：吉利汽车175.HK、长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK、敏实集团425.HK；
纺织服装行业：运动及服装品牌：安踏体育2020.HK，李宁2331.HK，特步国际1368.HK，361度1361.HK，波司登3998.HK；上游制造商：申洲国际2313.HK；
汽车行业：疫情加重，原材料涨价，芯片短缺；纺织服装行业：原材料及海运成本上升，库存积压，行业竞争加剧；澳疫情出现反复，澳门博企现金流动性转差。
分析师：王强、杨怡然、罗璐
（滑动查看完整免责声明）
免责声明
本公众号所有文章、内容均针对具备境外资产、境外交易资格、境外交易实力和境外交易经历的特定对象投资者；不适用并禁止发送给境内普通客户，也不能被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。公众号文章、内容内所提到的证券可能在某些地区不能出售。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此公众号内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。
报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。
此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。
安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。
此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。
收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。
此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。
规范性披露
⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。
⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。
⚫安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。
减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；
