昨日，港股低开低走，截至收盘，恒生指数收跌0.83%，报23086.54点；恒生科技指数跌1.75%，创一年半收盘低位至5471.87点。快手1024.HK跌5.52%，美团3690.HK跌3.31%，阿里巴巴9988.HK跌2.56%。全日市场成交额为629.45亿港元，大幅缩减。下半年以来，港股表现大幅落后于欧美市场，各种负面因素大多已反应在股价中，料指数继续大幅下行的空间有限。
彩虹新能源438.HK近日公告，公司建议A股IPO取得新进展，公司已经向深交所提交招股书等申请材料并获得受理。我们认为公司A股上市进度符合预期，如果完成A股上市将进一步拓宽公司融资渠道，支持计划中的产能扩张。光伏产业链目前多晶硅料价格逐步回落，利于终端需求释放，预期明年光伏玻璃需求好于今年。建议投资者关注。
宏观看，高频的房地产销售数据在6月底快速下滑后，30城日均销售套数从8月开始维持在往年的八成，近期的高频数据显示其与往年均值的差距在收敛。这与房贷利率的下行、按揭放款周期的缩短有关。另外根据贝壳研究院的统计，贝壳50城二手房成交连续三个月环比回升，市场成交在加速筑底中。近期水泥出货率、钢铁表观消费量的下滑也在趋缓，我们宏观组认为房地产销售下滑最快的阶段可能已经过去。
总结而言，12月房地产市场的出清延续，新一轮疫情对部分城市的消费和服务业形成剧烈冲击，能耗双控政策尚未有实质放松，这些因素导致宏观经济处于偏弱的水平。在此背景下，央行货币政策的宽松有望加码，财政政策已经发力，房地产政策继续纠偏，明年经济有望在年中企稳反弹。
当前权益市场处于震荡的格局中，市场在评估前期政策的落地效果，并等待后续更为明确的政策措施。从方向上来看，一季度财政政策的力度将相对积极，货币政策有望延续宽松，房地产政策持续纠偏，这些政策有助于企业盈利预期的改善，并对流动性环境形成支撑，因此当前仍处于从政策底向市场底过渡的阶段，市场进一步向下的空间有限。
（仅供参考）
国证国际