安信国际证券(香港)发布交运行业报告,建议关注神州租车(699.hk)
报告摘要
滴滴快的获国内首张专车牌照。10月8日,在由中国互联网协会、滴滴公司主办的《约租车(专车)模式上海创新与实践》论坛上,上海市交通委正式宣布向滴滴快的专车平台颁发网络约租车平台经营资格许可。这是国内第一张专车平台的资质许可,滴滴快的成为第一家在上海获得网络约租车平台资质的公司。根据“上海模式”,约租车网络平台方要具备企业相关资格和所在地的服务能力,还需获得互联网业务资质和电信业务经营许可证,平台数据库接入监管平台,注册服务器设置在中国大陆境内等。但约租车服务接入的车辆及司机,只需要通过平台审查后获取营运证及从业资格上岗证即可接入。这一管理方式为私家车降低了进入专车服务,有利于有大量私家车接入的滴滴快的公司。虽然滴滴快的成为首个获颁牌照的公司,但政府强调牌照颁发对各平台一视同仁,神州专车、Uber中国、易道用车都表示会申请这一牌照。这是第一次地方政府对约租车服务的准入监管,也是政策对专车服务的支持。同时我们预期全国范围内对专车的监管政策会近期出台,但可能对私家车接入专车服务门槛较高。
建议关注神州租车699。神州租车持有神州专车平台优先股,如果全部转为普通股,神州租车持有神州专车9.85%股份,并主要以长租方式向神州专车租赁车辆。神州专车是政策受益的专车平台,平台运营方式,接入车辆、接入司机均符合政策标准。神州专车刚刚完成B轮融资5.5亿美金,估值达到35.5亿美金,除华平、联想等原股东外,B轮融资引入兴业资管、新华资本、中国诚通、瑞信等7个新股东,充分反映了资本市场对神州专车运营的认可。公司目前股价11.86元,2015E PE约为25倍。
(安信国际分析师:罗璐)


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