安信机械军工 | 城轨投资迎来高峰

申报标准和门槛放宽催生新增万亿市场，“十三五”城市轨道交通建设进入高峰期。根据已批复的建设规划，到2020年地铁轨交规划里程8500公里，比2015年新增近5000公里，意味着2016年之后5年将是我国城市轨道交通建设进入高峰期，2016、2017年分别新增790公里、854公里，远超过十二五期间年均新增380公里。

据《经济参考报》报道，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求将从城区人口达300万人以上，下调至150万人以上。符合申报条件的城市共有272个，城市轨道交通对地方GDP拉动明显，可大幅改善交通拥挤状况，提升城市形象，将进一步激起各地建设的热潮，我们预计将有56个城市符合新的条件，有望带来万亿级投资空间。

城市轨道交通投资拉动相关设备行业景气度回升。按照每公里建造成本7-8亿元计算，预计十三五期间城市轨道交通投资超过2.6-3万亿元，我们粗略估计未来五年城轨车辆购置投资3,587亿元，年均地铁车辆采购超过700亿元，较十二五期间增长超过一倍，年平均增速20%-30%。

投资建议：未来我国宏观经济呈L型态势运行发展，结构性供给侧改革发展思路是未来五年的发展主线，相对而言，城市轨道交通建设需求潜力很大，十三五期间将迎来建设高峰，因此我们认为城市轨道交通产业景气度持续向上，城市轨道交通产业是未来五年增长较为确定的行业，我们重申继续看好轨交产业链及运营维护、核心零部件国产化景气持续向上，建议重点关注业绩弹性大的鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、众合科技、神州高铁、思维列控、春晖股份。