

安信国际 | 医药行业：消费医疗复苏，关注眼科治疗等相关标的

国证国际

2022-06-21

导读：本文为安信国际近期发布的医药行业动态分析报告

本文为安信国际近期发布的关于医药行业的周观点报告，摘要如下

主要内容

恒生指数单周（2022年6月13日至2022年6月17日）下跌3.35%。恒生医疗保健业单周跌幅2.04%，跑赢恒生指数1.13个百分点，在12个恒生行业中排名第三。

国家卫健委医政医管局研究起草《角膜塑形镜技术临床应用管理规范》(征求意见稿)。相比2001年的《卫生部关于加强医疗机构验配角膜塑形镜管理的通知》，《征求意见稿》取消了验配角膜塑形镜（即OK镜）的基本条件中“二级（含二级）以上的医疗机构”的要求，仅要求医疗机构拥有开展角膜塑形镜技术相关的能力、具有卫生健康行政部门核准登记的眼科诊疗科目和至少一名符合要求、具有角膜塑形镜技术临床应用能力的医生和相应配套硬件设施。

政策松绑顺应需求增长，OK镜基层渗透加速。近年来医疗环境产生较大变化，以及随着对青少年眼视力健康重视程度的提升，下游消费者需求增长强劲。《管理规范》的最终发布，有望推动OK镜基层渗透加速，伴随未来几个月消费需求的释放，相关公司有望迎来业绩修复机会。推荐关注：欧普康视（300595.SZ）、昊海生科（688366.SH、6826.HK）等。

眼科领域需求强劲，综合医疗机构及专业医药企业有望获益。在直播经济盛行的背景下，人们对电子产品的高时长、高频次使用，必然增加了消费者对眼睛的保健及治疗需求。在全国老龄化大背景下，对眼健康的需求也在不断提升。推荐关注：欧康维视生物-B（1477.HK）、兆科眼科-B（6622.HK）、远大医药（0512.HK）、爱尔眼科（300015.SZ）等。

国内疫情逐步向好，经济稳步恢复。6月18日全国新增本土确诊病例5例，时隔四个多月重回个位数；北京连续3天无社会面新增病例，天堂超市酒吧聚集性疫情传播链条已基本阻断，疫情形势持续向好，进入收尾阶段。我们认为医疗服务及消费医疗属性投资标的消费需求在疫情过后有望进一步释放，对公司成长有长期的促进作用，服务推荐关注优质医疗服务及消费医疗属性投资标的：海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）、雍禾医疗（2279.HK）、时代天使（6699.HK）、瑞尔集团（6639.HK）等。

投资建议

在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：

1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。

2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港疫情严重，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)等。

分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦

END

（滑动查看完整免责声明）

免责声明

本公众号所有文章、内容均针对具备境外资产、境外交易资格、境外交易实力和境外交易经历的特定对象投资者；不适用并禁止发送给境内普通客户，也不能被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。公众号文章、内容内所提到的证券可能在某些地区不能出售。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此公众号内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。

报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。

此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。

安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。

此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。

收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。

此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。

规范性披露

⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。

⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。

⚫安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。

公司评级体系收益评级：

买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。