安信国际 | 医药行业：美国发布生物技术和生物制造计划，国内出现首例输入性猴痘病例

国证国际

2022-09-22

导读：本文为安信国际近期发布的关于医药行业的周观点报告

本文为安信国际近期发布的关于医药行业的周观点报告，摘要如下

主要内容

报告摘要

上周恒生指数单周（2022 年 9 月 12 日至 2022 年 9 月 16 日）下跌 3.10%。12 个恒生行业中大部分细分行业下跌，仅必需性消费业、电讯业和综合业上涨。其中，受 CXO 板块拖累，恒生医疗保健业下跌 9.62%，跑输恒生指数 6.52 个百分点，在 12 个恒生行业中排倒数第 1 名。近日，白宫举行峰会进一步完善了 9 月 12 日拜登总统行政命令的细节，主要针对美国生物技术和生物制造计划。总体投入超过 20 亿美元（分五年），其中 5 年内投资 10 亿美元用于生物产业的基础设施建设；额外投资 2 亿美元以支持这些基础设施的生物和网络安全；用于 API 的投资 4000 万美元。我们认为，无需过于担忧行政命令对 CXO 行业产生影响。首先，从此次政策支持力度来看相对有限。第二，从中短期影响来看，医药供应链的回流需要考虑美国的人力成本以及原材料成本，而美国本土在这些方面显然不具备强竞争优势。医药供应链回流美国较难实现。第三，板块波动主要反应的是中美关系不确定性，更多反应在情绪面上，类似于今年 2 月份的 UVL 清单事件。对 CXO 板块实质上影响可能很小，我们看好后市估值持续修复。2022 年 9 月 16 日，重庆市确诊 1 例境外输入猴痘病例，该病例是内地首例输入性猴痘病例。根据疾控公布，猴痘是由猴痘病毒感染所致的一种人兽共患病，临床表现主要为发热、皮疹、淋巴结肿大，通常为自限性疾病，但部分患者可出现并发症，包括皮损部位继发细菌感染、脑炎等。传播途径包括通过接触感染动物或人体的呼吸道分泌物、病变渗出物、血液、其它体液，或被感染动物咬伤、抓伤而感染。可以关注与猴痘相关的检测试剂公司

投资建议

未来建议关注以下几个赛道：

1）创新药：传奇生物 CART 成功于 FDA 获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主要发展方向，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间，建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B （9926.HK）。

2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)。

3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

4）CXO：CXO 行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）、药明生物(2269.HK)。

上周市场回顾：

上周恒生指数单周（2022 年 9 月 12 日至 2022 年 9 月 16 日）下跌 3.10%。12 个恒生行业中大部分细分行业下跌，仅必需性消费业、电讯业和综合业上涨。其中，受 CXO 板块拖累，恒生医疗保健业下跌 9.62%，跑输恒生指数 6.52 个百分点，在 12 个恒生行业中排倒数第 1 名。个股方面，恒生医疗保健行业企业 60 家上涨，145 家下跌。其中，瑞尔集团(6639.HK)单周涨幅达 42.86%，居行业涨幅榜首位。此外，中国卫生集团(0673.HK)、巨星医疗控股(2393.HK)、创胜集团-B(6628.HK)涨幅居前，分别上涨 32.12%、23.33%和 19.31%。乐普生物-B(2157.HK) 单周跌幅达 56.73%，居行业跌幅榜首位。此外，药明生物(2269.HK)、爱帝宫(0286.HK)、瑞慈医疗(1526.HK)跌幅相对较大。

行业动态：

1）2022 年 9 月 9 日，为深入推进药品集中带量采购制度改革，湖北省医药采购网发布了一则《全国中成药联盟采购公告》，由湖北省、北京市、天津市、河北省、山西省、内蒙古自治区、辽宁省、吉林省、黑龙江省、上海市、江苏省等 30 个联盟地区（除了湖南和福建）委派代表组成的全国中成药联合采购办公室，在国家医疗保障局指导下开展中成药及相关药品集中带量采购，涉及 16 个采购组 42 个药品，采购周期为 2 年。（湖北省医药采购网）

2）2022 年 9 月 16 日，重庆市确诊 1 例境外输入猴痘病例，该病例是内地首例输入性猴痘病例。

重点公司动态：

【康宁杰瑞制药-B（9966.HK）】FDA 授予其自主研发的重组人源化 PD-L1 单域抗体恩沃利单抗注射液（Envafolimab）快速审批通道资格，用于治疗一线/二线化疗后疾病进展的局部晚期、不可切除或转移性多形性肉瘤（UPS）/纤维组织细胞肉瘤（MFS）。（医药魔方）

【泽璟生物-U（688266.SH）】公司自主研发产品盐酸杰克替尼片用于治疗活动性强直性脊柱炎（AS）患者的多中心、随机双盲、安慰剂平行对照 II 期临床试验（ZGJAK008）取得成功。结果显示，治疗 16 周时，达强直性脊柱炎疗效评价标准（ASAS）20%应答（ASAS20）的百分率，盐酸杰克替尼片 100 mg Bid、75 mg Bid 和安慰剂对照组 ASAS20 应答百分率分别为：62.9%、59.4%和 33.3%，达到方案预设的统计学标准，结果稳健。

【阿斯利康】CDE 网站显示，阿斯利康的 PARP1 抑制剂 AZD5305 和淀粉样蛋白单抗 CAEL- 101 注射液获批临床。（医药魔方）

【诺华】诺华公布了两项关键 III 期研究（SUNSHINE 和 SUNRISE）结果，数据显示，Cosentyx （secukinumab）能够快速和持续缓解中重度化脓性汗腺炎(HS)患者常见临床体征和症状，并具有良好的安全性。（医药魔方）

风险提示：

政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。

分析师：赵宁达、谢欣洳、徐子悦

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公司评级体系收益评级：

买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。