本文为安信国际近期发布的关于新能源行业的研究报告，摘要如下
港股港股电力及公用股跑赢大盘。上周香港恒生指数升 1.03%，恒生综指升 1.06%， 恒生中国企业指数升 2.63%，中信港股通指数升 1.84%。中信港股通电力设备及新 能源指数跌 1.70%，中信港股通电力及公用事业指数升 1.55%，分别跑输及跑赢大 盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现 在中信港股通各行业指数中分别排第二十八位及第十一位。从 PE(TTM)对比情况来 看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高， 可排第十二位及第十位。
欧盟发布《净零工业法案》。欧盟委员会上周通过了《净零工业法案》以促进欧 盟可再生能源技术的发展，确保欧盟为清洁能源转型做好充分准备。欧盟清洁能 源发展的一系列提案将促进欧洲零碳产业本土生产和供应链多元化，欧盟预计 到 2030 年将实现 40%清洁能源产品自供。由于欧洲市场占中国光伏产业链出 口市场的半壁江山，法案一经发布，市场担心对中国光伏产业链出口市场产生负 面影响。但法案真正落地尚需 1~2 年时间，且欧盟的 2030 年前光伏建设目标非 常高，而中国光伏产业链市场集中度极高，我们认为中期看，欧盟仍会是中国光 伏组件出口的重要市场。叠加近期产业链需求持续释放中，光伏产业链股价回调 后可逢低布局优质标的，如信义光能 968.HK 及福莱特 6865.HK 等。
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块下跌 1.3%。新特能源 1799.HK 上周是光伏 产业链唯一股价上升标的，主要由于前期公司股价超跌，上周反弹。板块主要跟踪 公司以下跌为主，跌幅介于-6.68%~-0.34%，主要受欧盟发布《净零工业法案》，市 场预期中国光伏产业链产品出口欧盟市场未来挑战加剧，整体产业链回调，但我们 认为市场过渡担忧欧盟《净零工业法案》的影响。我们预期，光伏产业链春节后， 海外及国内需求陆续回升，产业链整体需求向好，而近年硅料价格预期下降，利 好产业链其他环节利润及需求释放。我们认为可关注低估值的光伏玻璃环节投 资机会，推荐关注福莱特 6865.HK 及信义光能 968.HK。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块升 2.6%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波 幅介于-8.99%~8.61%。其中涨幅较多的主要是火电发电为主并布局新能源发电的企 业。在煤炭价格持续震荡下行，且火电发电企业提升效率，并积极参与电力市场化 的背景下，火电发电为主的企业预期将较快实现盈利。可关注火电板块投资机会。
新能源材料：上周新能源材料业股价下跌 5.93%。上周锂盐价格继续下调，最新报 价碳酸锂价格 31.3 万元/吨，氢氧化锂价格 39 万/吨。新能车需求仍未见明显提升， 终端未见明显复苏迹象。预计锂价短期内仍将震荡下行。
燃气：上周燃气板块股价上涨 1.54%。预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有 所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外 LNG 价格持续下跌，利好下游城燃 板块。预计 2023 年毛差总体向好。推荐新奥能源 2688.HK。
风电设备：上周港股风电板块上涨0.87%，板块涨跌互现，其中瑞风新能源涨幅最大达到 11.76%， 中国航天万源跌幅最大达到 12%。上周风电整机采购公开标 2359.25 兆瓦，风电机组招标容量共 1191.8 兆瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在 1481-1650 元/千瓦时之间；含塔筒单价为 1438-2151 元/千瓦时之间。中标风机订单的企业主要包括明阳智能、电气风电、金风科技、远景能源三一重 能，共 5 家。风机价格基本企稳，招标容量略微上升，招标维持高景气，可适当布局行业确定性 较高的板块。
核电板块：上周港股核电板块上涨 2.47%，板块整体上涨，其中上海电气涨幅最大达到 6.59%。 在两会中，多份提案提及优化我国能源结构，并在二十大报告中，核电技术被列为我国进入创新 型国家行列的重大成果之一，并强调积极安全有序发展核电。预计到 2025 年我国核电在运营容 量将达到 7000 万千瓦，在建 3000 万千瓦。同时，在欧洲能源危机发生后，核能在能源结构中的 安全战略作用被更加重视。未来我国核能行业将会得到进一步发展。
福莱特玻璃 6865.HK；龙源电力 916.HK；金风科技 2208.HK；中广核电力 1816.HK；新奥能源 2688.HK
新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
罗璐Email：lilianluo@eif.com.hk
颜晨Email：joyceyan@eif.com.hk
朱睿泽Email：zhurz1@essence.com.cn
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