安信金融 | 7.27银行理财新规：里程碑事件！

7.27银行理财新规被媒体披露，引起市场大幅震荡。

安信金融组的观点如下：

1. 监管动机：从严！英国脱欧全球震荡，国内宏观经济疲弱，而国内资产泡沫形势严重，持续的货币宽松并未有效使得钱流入实体经济。在此背景下，降低杠杠、清理风险和整顿市场将是未来一段时间的监管主线，我们估计仍有政策待出台。

2. 刚性兑付：打破！市场预期将发生拐点，银行理财产品以及信托产品、券商资管产品的隐性信用担保很可能逐步撤除，金融产品的收益与风险匹配将重归正常，个人投资者将会承担之前没有承担的投资风险。

3. 无风险收益率：降低！由于高收益投资品种的限制，预计银行理财产品的收益率将继续下探，中国将正式进入低利率时代，隐性的通货膨胀将削弱消费者的购买力。

4. 对金融股的影响：中性偏利好！虽然短期可能会发生资产抛售，但是从长远看，未雨绸缪的规范有助于防范银行系统风险，不至于全盘崩溃。不良资产处置和信托行业将迎来新的机会。作为优质蓝筹股的金融股，仍是下半年防御之役的重点配置品种，不过以前不同的是，个股分化将成为常态。

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