本文为安信国际近期发布的关于新能源行业的研究报告，摘要如下
港股港股电力及公用股跑输大盘。上周香港恒生指数跌 0.34%，恒生综指跌 0.28%， 恒生中国企业指数跌 1.07%，中信港股通指数升 0.27%。中信港股通电力设备及新能 源指数跌 2.73%，中信港股通电力及公用事业指数跌 3.16%，双双跑输大盘。中信港 股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股 通各行业指数中分别排第二十四位及第二十五位。从 PE(TTM)对比情况来看，中信港 股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值逐渐靠近中游， 可排第十四位及第十二位。
国家能源局印发《2023 年能源工作指导意见》。指出 2023 年非化石能源发电装 机占比提高到 51.9%左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到 15.3%， 稳步推进重点领域电能替代。推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型 风电光伏基地项目并网投产，稳妥建设海上风电基地，全年风电、光伏装机增加 1.6 亿千瓦左右。
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升 0.4%，板块主要跟踪公司以涨跌互现，波 幅介于-2.82%~6.02%。我们认为 1 季度业绩月底预期陆续发布，市场布局低估值而 业绩增速表现良好的企业。我们观察到 3 预期，光伏产业链国内及海外需求陆续回 升，建议对于光伏产业链优质标的，如协鑫科技 3800.HK 及福莱特玻璃 6865.HK 等可逢低布局。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块升 9.1%，板块主要跟踪公司均录得升幅， 升幅介于 2.67%~16.29%。上周部分电力运营商陆续公布 Q1 发电量统计数据，大 唐新能源 1798.HK 的 Q1 发电量同比增长 25%。华能电力 902.HK，也受益电力需 求增长，火电板块在 2-3 月发电量同比增加。另外，在长协煤炭供应量提升，市场 煤及进口煤价格高位回调的情况下，预期今年单位燃料成本下降，我们预期今年火 电大概率转为盈利，传统火电转型新能源企业，如华润电力 836.HK 等也可逢低布 局。
新能源材料：上周新能源材料业股价上涨 9.3%，主要是资金切换以及预期的影响。上周锂盐价格继续下调，最新报价碳酸锂价格 18.7 万元/吨，氢氧化锂价格 24 万/ 吨。盐厂库存较高，需求仍未有实质性增加。预计短期内锂盐价格仍然下跌，关注 锂盐价格筑底企稳阶段，预计将对股价带来较大的上升弹性。
燃气：上周燃气板块股价上涨 1.3%。今年预计中国重新开放后全国燃气消费量需求 有所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外 LNG 价格持续下跌，利好下游城 燃板块。期待陆续出台天然气气价联动政策，预计 2023 年毛差总体向好。推荐新奥 能源 2688.HK。
风电设备：上周港股风电板块上涨 5.65%，板块涨跌互现，其中中国罕王涨幅最大达 到 11.25%。上周风电整机采购公开标 1590 兆瓦，风电机组招标容量共 795 兆瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在 1570 元/千瓦时与 1959 元/千瓦时之间；含塔筒单价 在 2000 元/千瓦时与 2218 元/千瓦时之间。海上风电机组含塔筒中标价格 3200 元/ 千瓦时。风机订单的企业主要包括金风科技、三一重能、中国海装、中车株洲所， 共 4 家。上周，风机价格有所回升；格力电器与宁德时代均宣布要跨界进入海风市 场，势必将加剧市场竞争，投资者可适当布局风电行业确定性较高的关键环节。4 月 13 日，中广核电力公布今年第一季度运营情况，今年第一季度公司运营机组共发电约 549 亿 千瓦时，同比增长 11.84%；总上网电量 509 亿千瓦时，同比增加 10.13%；此外大修所用时间同比 减少。中广核电力发电能力改善，今年公司发电量预计持续向好。推荐关注核电运营商中广核电 力 1816.HK。
投资建议福莱特玻璃 6865.HK；华润电力 836.HK；金风科技 2208.HK；中广核电力 1816.HK；新奥能源 2688.HK
风险提示 ：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
罗璐Email：lilianluo@eif.com.hk
颜晨Email：joyceyan@eif.com.hk
朱睿泽Email：zhurz1@essence.com.cn
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