安信港股晨报
A股急挫，拖累港股昨日表现，恒指早段曾升147点至今年新高的22277点，惟A股下滑一度拖累恒指倒跌131点至22000点之下，低位有买盘承接，恒指收市仍升89点至22218点。
昨日A股滑落，主要受受监管层严管银行理财业务的政策拖累，而政治局会议提出抑制资产泡沫和防范金融风险也压制投资情绪。中央中央政治局会议于前日26号召开，此次政治局会议为下半年宏观经济政策定调。
会议强调，要适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持推动供给侧改革，并提出推动供给侧改革的5大重点任务即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，当中降成本的重点，是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。会议罕有提出要抑制资产泡沫，相信这是直指房地产泡沫。
事实上，部分热点城市已开始收紧房贷政策。我们认为，由于决策层着眼抑制泡沫，未来货币政策进一步宽松的空间有限，预期下半年的稳增长任务将以财政政策主导。美联储一如预期维持利率于0.25至0.5厘区间不变，惟表示经济前景面临的短期风险下降。不过，投资者认为，储局仍不急于加息。港股昨日的表现反映市底仍强，面对A股急挫仍能以升市结尾。决策层严管银行理财业务，将对股市资金产生一定的负面影响。
我们认为，监管新规目的除了强化金融「防风险、强监管」的思路，也为了加速驱赶资金往实体经济。预期A股短期表现受限制，这或催化国内资金流入港股。继续看好腾讯700、友邦1299、海通国际665等大市Beta股（仅供参考）。
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