各位线上的投资人下午好。欢迎来到环球股市财经，我是高宇。
那我们首先还是来回顾一下,近期的市场情况。那上周的话，全球股票市场普遍反弹，恒生指数是上涨了1.03%，恒生科技指数是上周是涨了大涨了5.22%，然后纳指的话上周涨了4.41%，表现还不错。但是还是比恒指略差一些，然后标普按周涨了1.43%，道指的话表现比较差跌了0.15%，那我们一直讲道琼斯的表现会是市场交易衰退的一个非常重要的指标，那上周我们也看到，虽然说市场在炒作美联储可能会放松或者说放缓加息的这个步伐但是从交易的这个指数的各个板块的这个涨跌来看道指他明显的一个落后，那也显示出现在市场说市场上对未来可能发生衰退的一个忧虑。那上周港股的日均交易额来看的话，上周港股日均交易额是1,320亿港元，比前一周的1,247亿港元稍有提升，那市场呢还是处在一个震荡收涨的行情，那截止到3月17号恒指他卖空的这个成交额，这个周平均值是16.8%，跟上一周是基本持平的，那恒指的波幅指数上周的平均值是29.2。比上周的25.9又更高了一些。那走势上的话从上周的这个情况来看，还是一个寻底的一个跌势，而且我们上周做直播的时候，也做了一个前瞻性的判断。我们当上周的时候观点是，我们认为港股的低谷很可能已经快走出来了。那后续，我们观察日线和周线如果都能够站上中轨以上的话啊那很可能就是这次调整的终点。那上周南向资金，他小幅流入了大概134亿港元，比前一周的109.93亿港元呢，是略有一些提升。所以说整体来看，他流入的势头并没有有一个特别大的回升或者说换句话讲，他流出的势头还是流入的势头还是不是很强劲。那板块来看，南向资金流入最多的板块是医疗保健板块，那流出最多的板块是金融以及资讯科技板块，我们也跟大家啊讲了很多次。从今年的整个的南向资金板块流入流出来看，电信板块它的它是存在一个持续流入的一个状况，那另外一个我们认为有持续流入的表现的就是生物医药板块，流入流出它每次金额都比较大，但是它整体上呢从这个净流入或者净流出来看的话，它也不是很多的，其次就是科技板块，所以从盘面上我们也看到，科技板块它处在一个大幅的震荡的一个一个情况，但是医疗保健或者说生物科技这些比较优质的这个龙头个股以及电信板块他的涨幅都还是不错的。
那另外我们上周还讲到，我们近期的话是非常的关注美国经济的财政政策以及后续的衰退啊以及这些，包括这个美国银行的事件可能对港股造成哪样的连环反应。我们上周的观点是：如果美联储它持续加息的话那可能会造成衰退然后美元指数贬值以美元计价的另类资产可能它的这个价格就会相应的抬升那如果美联储暂停加息的话市场的风险偏好他在短期会降低那全球市场的话这短期会有一个比较大幅的提震。特别是以成长型的板块为主的这些，板块他会有一个比较大幅的反弹。所以总的来说在当下的时点，从短期来看的话美国的这些事件我们上周就讲其实对港股的影响啊并不会太大，所以我们近期看到港股也是一个底部缓慢回升的一个一个态势、而从这周我们直播之前的这个数据来看看到美元指数其实已经连跌了7个交易日。下跌了大概2.5%即使是在昨天美股大幅下跌的这个大的背景下今天的这个恒指也是大幅的反弹了2%那基本上印证了我们上周的一个一个逻辑。总的来说呢我认为主要是有两个啊比较大的原因吧，一个是第一，就是我们一直讲的港股他已经涅槃了涅槃的意思就是已经是处在一个不死之身了，他已经脱离了之前的这个跟美股紧密相关的一个传统的关联；第二个就是，只要全球没有发生系统性的风险那中国的经济的恢复的路径他是相对独立的那市场震荡向上的这个趋势他并没有发生大的改变只是说在当前的这个宏观环境下比较难形成一个像过往大家憧憬的一个很快的流失的泡沫因为在这样的背景下的话还是比较难的。那股价呢主要还是需要通过基本面的好转特别是普涨型的行情它需要一个基本面的好转来来实现。而美联储对于通胀和金融风险的这个态度的话他从昨天晚上的表态来看依然是非常的关注通胀的风险。他认为通胀依然是核心的一个问题，那未来的美联储的政策的导向呢，依然去解决他现在的这个通胀压力，而近期我们看到的金融风险，美联储认为他已经短期得到了控制不管是银行还是地产他的状况都比较良好，那硅谷事件的发生，他确实是一个非常大的意外而金融系统的这个风险的传递和爆发，他确实也是非线性的模型上面非线性，但实际发生的时候呢有非常多的这个不稳定性的存在。所以难以判断未来，更长期的这个时间来看他是不是会有更大的这个不可预料的风险发生。所以后续的这个信贷紧缩的问题的话最主要还是要一步一步走着看。但是从短期来看如果美联储这个大幅的放松的话其实对后续的这个市场的影响是。是比较恶劣的。另外昨天晚上美国的这个财长耶伦也是，抢了这个c位的一个发言，她表态未来她考虑全面担保银行存款的这种可能性也是比较小的。所以昨天晚上我们看到美股在2点零晨2点半之后吧这个大幅的这个下挫。那接下来我们回到港股，刚刚讲基本上没有受到海外的外围市场的一些影响即使是昨天晚上美股下半夜这个大幅的跳水但是截止我们直播之前恒指已经涨了大概2.3%，恒生指数今天更是大涨的百分之这个这周啊大概大涨了4.9%。已经摸到了日线和周线的中轨再向上一点呢，就比如说明天或者后天再往上涨一点的话基本上就能确认这边的这个调整已经结束了。但是调整啊，我们想提醒大家的是分两种一种是上升趋势中的调整上升趋势中的调整，是持续的上涨然后出现调整就是，向下那另外一种调整就是呃，向下趋势中的一个调整下趋势调整的，就是调整结束之后就是往上的一个短期的或者说中线的一个反弹。那从当下的这个视角来看至少说看港股的周线和月线其实还是处在一个下降的通道当中完全去确认未来的一个持续性的大方向就是整个市场的一个大方向处在一个牛市通道的话，其实还是需要后续的市场的基本面去啊慢慢去验证。就如果这个投资人他没有控制好仓位或者说短期他追涨比较猛的话其实还是风险会比较大。的所以我们在这里也是一直建议大家去控制好仓位。不能因为这个市场短期的见底啊有比较大幅的反弹就把比较大的仓位去追进去。而根据之前的我们对海外的疫情的一个分析和判断的话从这个经验或者说海外的这个经验来看的话那国内第二波疫情大概率其实就在近期或许也是正在发生。我们看到国内的这个消费数据的话是餐饮板块这个收入是大幅的修复那从同比上升了9.2%，比去年的这个12月大幅回升了大概23.2%的这个百分点，那往后看后续的整个消费板块以及餐饮的这个修复还存在这个积压性需求的一个一个释放特别是餐饮旅游这个方面的话线下需求的这个领域他其实在当下来看还没有完全释放完后续还是挺有空间的，而虽然我们看到最近的这个餐饮和消费板块他有比较大幅的下调但是从整个全年来看的话他其实还是一个温和回升的态势，那基本面的恢复的确定性也是比较强的我们之前也反复的提到借鉴海外的经验就是在第二波疫情出现的时候其实零售数据都是在啊大部分这个经济前他零售数据都是在持续的回升的并没有出现比较大幅的下降。所以这次的话呃餐饮板块的未来修复的增速他可能会下但是他修复的趋势并没有发生变化而全权益市场的大幅回撤我们认为是一个比较好的长期入场的一个长期入场的一个机会。而与此同时这两周基本上整个市场都在围绕啊美国的银行的这个流动性的危机，在进行一个炒作和发酵。我们看到港股市场我们也探讨的比较多呃，我们今天的标题是在危机之下，我们其实发现很多的投资的路径会变得更加清晰是我们把近期的就今年以来的和60天的以及20天的和10天的港股的各个板块的涨幅进行了一个统计。我们发现今年以来涨60天涨幅比较靠前的一个，是我们已经停了很多次电信板块那第二就是能源板块那第三就是半导体板块然后还有一些其他小的啊板块，最主要的我们看到的这个大的主线其实就是电信、半导体和和能源而近期的从近10天以及近20天的啊板块表现来看半导体明显的这个渗出能源板块相对弱一些。也就是说我们未来去整个港股他追逐的这个主要的方向呢我觉得还是以这三个方向为主，那与此同时呢我们把万得的这个细分的概念板块也做了一个统计我们发现了一个很特别的这个概念板块。是也就我们这边特有的这个军工板块他其实在近10天和近20天也是大幅的跑赢跑赢到什么程度呢就是从细分板块的这个军工来看他全年的收益是25%就放在所有的板块里面的话他都能排到第二。就除了电信板块以外啊这个军工细分板块他的这个全年的收益是最高的是25%。来近60天的收益就这个板块的收益是30%，那近十天的收益就是在近十天整个市场有非常大的波动和忧虑的时候有很多流动性的担忧的时候那近十天他的这个涨幅是4%。所以我这也是我们这个眼前一亮。因为在这样的逆势能够跑出来的板块往往其实就是未来的一个明星板块。于是我们也搜寻了一些这个资料进行了一个简单的分析那3月20号呢国资委党委召开了扩大会议那深入深入传达学习总书记在两会的这个重要讲话强调，以更大力度去鼓励和支持中央军工企业做大做右做强那助力实现国家战略能力的一个最大化那我认为整个军工的央企他确实在做大事实上是有一个非常现实的需要比如说通过产融结合啊。通过市值的扩大啊通过盈利能力的提升他其实在变相的而是一个军费的提升那同时军工技术作为高科技也可以形成一个外衣在军民融合的政策的支持下形成一个军民一体的创造一些这个军民一体的这个优质企业。所以在当前这个比较复杂的世界格局的这个大背景下军贸市场他确实是有非常大的啊需求可以通过内外结合啊参与到国际市场的一些竞争而从国资委的表态来看的话或者说结合之前我们讲的啊中特估有未来的中央的这个央企的啊估值的提升那。我们也认为这个军工的央企他存在一些后续的这个知识政策当然了最近我们已经看到一些这个个股他这个有这个重组概念的他其实已经涨幅非常高了。那第一个这个支持政策其实就是资产充足那第二个就是股权激励那第三个是集团的一个整合那第四个我认为今天我们会多讲几句的就是转型考核的一个就是考核机制的一个一个转变。那前三个的话跟我们之前讲的国企的估值重估呢有重叠之徒而第四个的话啊我们之前讲的比较那这次的话我们会讲多一些啊。我们发现这个国资委他的考核央企以及这个之类这个中央军工企业的这个考核维度他已经从2019年的这个两例一律他逐步升级到今年的这个一例五律那两例一律是什么呢两例一律就是之前是之前的这个两例四律啊。之前的两例是不是净利润和利润总额然后资产负债率营业收入利润率研发经费投入增强然后还有这个投入强度还有全民劳动生产率这就是啊两例四律。而今年的话已经改成了一例啊五律那主要是利润总额资产负债率研发经费投入强度、全员劳动生产率净资产收益率营业现金比率也就是说把过往的净利润率他去掉了以及这个营业收入利润率，他这两个率去掉了换成了净资产收益率和营业现金比率而从这两个比较大的变化来看我们认为未来的话从方向上的其实是在指导这些优质的央企去增加研发经费的一个投入去提升全员的这个劳动生产率啊。使得这个未来的企业的现金流会现金比率现金流会进一步的这个强化，去强化这些从而去强化这些央企和国企的盈利能力和创新能力从这几个维度开始考核而这些维度的变化的话其实也是为未来的这些央企和国企的这个基本面奠定了一个非常好的考核的背景去推动啊央企和国企进一步的高质量的发展。而这些进一步的高质量发展啊或者说扩张以及现金流呃更加的健康啊。也为了这些国企和央企未来的估值和提升做了进一步的这个基本面的支撑而基本面。这个一旦上去了以及这个市场的热度慢慢起来的话它其实在估值层面上也会有所提升所以这也是我们一直讲的这个国企央企估值它重复的一个最底层的逻辑而不是说我们单纯的去炒一个概念。国企央企他的这个价格应该变高，他是从本质上跟过往已经出现了一些区别至少说从这个啊考核的这个我们觉得最关键的一个啊维度上，他已经出现了一个区别。所以说总结来讲军工板块从近两个月的表现看的话是在细分板块里面表现是非常的亮眼的那全年的收益也是超过了25%。排到了香港的所有的这个细分板块里的第二名，而近期也是逆势的有所上涨值得大家这个重点关注。
那好以上就是今天的这个分享，周四下午3点半，环球股市财经我们下期再见！