昨日，港股早盘高开后震荡下行，午后短线冲高，恒指一度涨超1.5%，尾盘涨幅略有收窄。截至收盘，恒生指数收涨1.11%，报19784.65点，恒生科技指数涨0.94%，恒生国企指数涨1.22%。全日市场成交额为1061.35亿港元，南向资金净买入28.93亿港元。
个股来看，长城汽车2333.HK涨4.3%，近两周涨超10%。公司2022年12月将2023年股权激励的业绩目标达成率由销量不低于280万辆更新为销量不低于160万辆，净利润方面由此前的不低于115亿元更新为不低于60亿元。2023年公司新能源销量目标为64万辆（2022年仅13万辆），新能源渗透率达到40%。3月初公司计划发布新能源汽车的发展战略、技术、产品。与此同时，公司港股持续回购，增强投资者信心，可继续逢低布局。
上周权益市场出现反弹，成长风格表现最强，主题投资在市场占据主导，受人工智能相关技术的推动,TMT板块涨幅居前成交占比也达到多年以来新高。此外，欧美监管部门的迅速接入，也使得市场对银行业危机的担忧消退，全球风险偏好小幅提振。
短期来看，经济恢复动能放缓、增量政策有限，使得市场难以形成共识，因此市场近期更多聚焦于主题投资。无论是数字经济、中特估，还是人工智能板块，都是政策长期支持且短期难以证伪的方向。我们倾向于认为二季度这一经济和政策环境有望维持，这或许意味着权益市场总体趋于震荡，当前市场风格或将延续。
海外来看，尽管点阵图显示美联储官员认为今年降息的可能性较低，但市场的降息预期大幅上行，利率期货显示市场预期美联储5月最后一次加息后，最早可能在6月份启动降息，年底前降息75BP的概率达到100%。在此背景下，市场快速转向降息交易，权益市场小幅抬升。
（仅供参考）
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