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安信国际晨报：8月社融超预期，信贷结构仍待改善

国证国际

2023-09-12

导读：昨日，港股低开后早盘弱势震荡，午后快速拉升，恒生科技指数一度转涨。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股低开后早盘弱势震荡，午后快速拉升，恒生科技指数一度转涨。截至收盘，恒生指数收跌0.58%，报18096.45点，恒生科技指数跌0.21%，报4083.14点，恒生国企指数跌0.25%报6298.72点。全日市场成交额为1244.83亿港元，南向资金净卖出额达102.56亿港元。

个股来看，珍酒李渡6979.HK逆势大涨10.35%。自上周珍酒李渡进入港股通已经上涨超30%。珍酒李渡是港股唯一一支白酒股票，标的较为稀缺。此前由于港股食饮板块情绪低迷，估值较低，进入港股通后，可能是南下资金拉动公司股价上涨。A股白酒板块24年PE中位数为23x，珍酒李渡为17x，明显低于行业平均。珍酒李渡旗下拥有4个白酒品牌：珍酒、李渡酒、湘窖、开口笑，产品定位分布高中低端。22年全年收入65.8亿，净利润11.5亿，在已上市的白酒企业中处于腰部水平。从今年中期业绩来看，上半年收入38.7亿，同比增长15%，经调整净利润8亿，同比增长22%。在白酒行业库存调整的当下，珍酒李渡的表现优于行业平均。投资者可持续关注。

宏观数据来看，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，略高于市场预期（预期为1.2万亿元）。前八个月人民币贷款总增加17.44万亿元，同比多增1.76万亿元。广义货币(M2)余额在8月末为286.93万亿元，同比增长10.6%，与市场预期基本持平。狭义货币(M1)余额67.96万亿元，同比增长2.2%，略低于前值。2023年前八个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。在贷款结构方面，住户贷款仅增加3922亿元，其中短期贷款增加较多，中长期贷款也有增长。企业和事业单位贷款增加较多，但短期贷款减少，中长期贷款有所增加，票据融资也增加。

总体来说，当前一系列宽松货币政策和信贷措施颁布以应对经济面临的压力，并推动经济增长。政府债券的大规模发行反映了对基础设施建设和经济刺激的投资，但企业和居民信贷依然较低，仍然需要更多数据来确认经济是否企稳。本次数据的公布在债券市场和权益市场上产生了相对平稳和积极的反应，显示出市场对经济前景的信心稍有提振，但市场转向仍需依赖经济数据的进一步回稳。

（仅供参考）

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