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安信国际晨报：央行意外降准，市场有望短期提振

国证国际

2023-09-15

导读：昨日，港股盘初高开高走，随后快速回落，三大指数均转跌，午后快速拉升再度转涨。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股盘初高开高走，随后快速回落，三大指数均转跌，午后快速拉升再度转涨。截至收盘，恒生指数收涨0.21%，报18047.92点，恒生科技指数涨0.44%，报4059.15点，恒生国企指数涨0.63%，报6275.15点。全日市场成交额为816.04亿港元，南向资金净买入26.12亿港元。

消息面来看，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，昨日国内央行宣布降准，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。我们认为，中期来看，流动性环境的宽松是实现信用扩张、推动需求改善的必要条件，因此本次降准后年底之前人民银行再进行降息的可能性仍然不低，短期权益市场有望得到提振。

海外来看，美国八月份CPI月环比增长0.6%、预期0.6%、前值0.2%；CPI同比增长3.7%、预期3.6%、前值3.2%。核心CPI（扣除能源及食品）月环比增长0.3%、预期0.2%、前值0.2%；核心CPI同比增长4.3%、预期4.3%、前值4.7%。超级核心CPI（核心CPI再扣除住房）月环比0.37%、前值0.19%；超级核心CPI同比增长4.05%、前值4.15%。

本次公布的美国八月CPI略差于预期。广义通胀率环比增速加大，主要受能源价格波动所致，这个市场亦有所预期，所以早前鲍威尔在讲话中，已把重点改为关注核心通胀。核心通胀数据上好坏参半，好的是：住房及二手车价格增幅持续改善，根据领先指标Zillow及Manheim来看，两者价格往后继续改善，尤其是住房，住房真实数据要反映到CPI /PCE数字有半年至一年的时间差，一旦趋势形成，不易改善，如今环比增幅已成下降之势，估计至明年对CPI都有正面效果。不那么好的部分是核心服务，如交通费用，环比上涨幅度达2%，其中，航空票价环比上涨4.9%。核心服务比较反复，控制起来仍需努力。

整体而言，这次数据属于中性偏向负面，但尚算合格，毕竟这只是其中一个数据点而已，不用过分悲观，控制通胀之路预期波动。这一份数据应该会引起美联储内部鹰鸽两派的激烈讨论。根据利率期货市场数据，9月份不加息仍然是大比数，占97%。再下一次议息是11月，美联储可在10月份看到另一份通胀数据，市场仍要密切关注，目前看来，市场对11、12月不加息的预期的占比仍然较多，美股仍有较大概率继续上扬。

（仅供参考）

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