昨日，港股早盘低开后冲高乏力，恒指短暂转涨后掉头向下，午后持续走弱，三大股指均大幅收跌。恒生指数收跌2.09%，报19560.57点，恒生科技指数跌2.23%，报3870.09点，恒生国企指数跌2.25%，报6636.66点。全日市场成交额为1016.05亿港元，南向资金净买入67.78港元。
个股来看，新奥能源2688.HK值得关注。公司零售气量同比增长3.1%，维持全年10%的气量增长指引。2023年第一季度民用气量达到19亿方，同比增长8%；工商业气量达到50.8亿方，同比增加2.8%。此前因为受到疫情的影响，1月份的气量为较低基数，后几个月看到逐月恢复的态势。供暖期过后，预计工商业的气量增速将会快过居民的气量增速。收并购方面，Q1没有新增新项目，但预计全年可能会收购1-2个比较成熟的项目，预计能贡献4-5亿方气的增量。公司仍然维持全年零售气量增速10%的全年指引不变，并对实现指引有信心。新奥能源一季度毛差为0.46元/立方米，环比四季度有所改善。一季度毛差同比减少2分钱，主要是气量的结构问题，工商业占比相对较低且加气站收缩较快，相信工商业今年2、3季度将恢复正常。环比毛差有所改善，主要是采购价格有所改善，另外高价差的商业用气跟去年下半年相比有明显提升。此外，公司积极推进顺价工作的开展。国家发改委价格司要求各地就建立健全天然气上下游价格联动机制提出具体意见建议，3月以来湖南、内蒙、浙江陆续召开价格联动机制听证会或发布通知，预计今年各省将会陆续出台天然气价格联动机制方案，有利于城燃行业的民用气价格传导。全年来看，公司维持此前毛差0.5元/方的指引。预计后续整体行业和公司的经营向好，建议投资者关注。
从近期公布的数据来看，4月工业增加值当月同比5.9%，较上月提升1.7个百分点，主要是基数效应导致。2年复合同比为1.3%，较上月大幅回落3.1个百分点。观察环比数据，季调后环比-0.47%，较上月回落0.59个百分点。这一季调后环比低于去年封控期间的水平，从数据公布以来，仅高于2020年1月和2月数值。由于去年同期疫情影响，各大门类基数不一，所以使用两年复合同比进行比较。三大门类均出现回落，制造业回落幅度最大。制造业4月复合同比为0.8%，较3月回落3.5个百分点；采矿业4月复合同比为4.6%，较3月回落1.8个百分点；公共事业4月复合同比为3.1%，较3月回落1.8个百分点。4月服务业生产指数当月同比13.5%，较3月提升4.3个百分点，而使用两年复合同比来看，4月复合同比为3.2%，较3月回落0.8个百分点，反映了积压需求释放完毕的影响，回落幅度小于工业生产，也体现了服务消费对货物消费的替代。物量数据的表现类似，除焦炭外，原煤、粗钢、钢材、水泥和发电量两年复合增速均出现回落。价格层面，4月PPI环比为-0.5%，较上月回落0.5个百分点，南华工业品指数中枢下移。结合量价数据来看，伴随积压需求释放完毕，4月经济延续了3月减速的态势。从5月高频数据来看，需求收缩的过程仍在延续，二季度经济的环比增长动能将弱于一季度，下半年经济有望重新转入弱复苏的过程。
（仅供参考）
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