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安信国际晨报：内房现象级大涨，然市场成交依然低迷

国证国际

2023-09-07

导读：昨日，港股低开后盘初快速走弱，恒指一度跌超1%触及日低，随后震荡回升午后成功转涨。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股低开后盘初快速走弱，恒指一度跌超1%触及日低，随后震荡回升午后成功转涨。截至收盘，恒生指数收小幅跌0.04%，报18449.98点，恒生科技指数跌0.4%，报4176.84点，恒生国企指数涨0.11%，报6403.7点。全日市场成交额为929.28亿港元，未能突破千亿，南向资金净买入41.68亿港元。

昨日，内房股走出现象级行情，中国恒大3333.HK涨超80%，融创中国1918.HK涨近70%，碧桂园2007.HK涨超20%。这一波地产板块行情较为反常，升幅较大的地产公司多数大幅亏损或资不抵债，而基本面较佳的国企如华润、建发、中海等早盘不升反跌，所以这次行情转向理论上可以排除由行业基本面改善这原因。我们分别向10多家房企及买方机构作简短交流，大体上他们亦没有掌握具体有力之原因，只是观察到周一融创中国1918.HK率先跑出，估计与其重新进入港股通有关，叠加最近一线城市调控放开，融创土储中，一、二线城市占比约80%，销售期待改善。另外，在重组路上进展良好，持有未偿还债务总额约87%的同意债权人已加入重组支持协议。在从重新进入港股通的刺激下，融创股价造好，带动其他出险民企。

在中长期的角度而言，我们还是较为看好大型国企如中海688.HK、华润1109.HK，或头部民企龙湖960.HK，土储在高能级城市，较能受惠政策红利，而且风险会相对明显低于其他出险民企，尤其是在融资上。短期而言，在没有业绩估值的压力之下（因为已没有PE，甚至没有PB），任何好消费都可以为出险民企的股价创造巨大的炒作动力，情况类似美股MEME板块。当然，在缺乏基本面的支持下，股价波动性风险亦十分巨大，参与投机者须要特别注意风险。

（仅供参考）

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