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安信国际晨报：美国经济软着陆进程中

国证国际

2024-02-14

导读：上周五，港股兔年交易收官。

安信国际晨报

主要内容

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上周五，港股兔年交易收官。截至午间收盘，香港恒生指数收跌0.83%，报15746.58点，恒生科技指数跌1.30%，报3127.22点，恒生国企指数跌0.99%，报5306.79点，恒生红筹指数跌1.51%报3196.95点，全日市场成交额为313亿港元。

个股来看，安踏体育2020.HK逆势收涨1.58%。在波动的市场环境下，公司旗下多品牌均实现了高质量发展：安踏主品牌：23Q4流水同比增长高双位数，全年流水同比增长高单位数，基本符合预期；FILA：23Q4流水同比增长25-30%，全年流水同比增长高双位数，好于指引；其他品牌：23Q4流水同比增长55-60%，其中迪桑特同比增长50-55%，可隆同比增长65-70%，全年同比增长60-65%，其中迪桑特增长55-60%，可隆增长近80%，表现远超指引。AmerSports递表，拟于2月1日美股上市。Amer旗下有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等品牌，2023年前三季度收入为30.53亿美元，同比增长29.9%，净亏损1.14亿美元。Amer上市后对安踏层面也会带来好处，如财务费用减少、数据透明化等。安踏本月金股，投资者可继续关注。

海外来看，春节假期期间，美股刷历史新高后昨晚下挫。昨晚美国公布1月份CPI数据，CPI按年增幅放缓，由3.4%跌至3.1%，但核心CPI按月升幅由0.3%加速至0.4%，反映通胀恶化，市场预期减息将延迟，美国长债息升越4.3厘，美汇也应声走强，美股从高位急挫。

不过，从其他宏观数据来看，我们认为美国经济仍在软著陆过程中。2024年1月美国新增非农就业人口为353万，远超市场预期，创近一年来新高，较上月上升2万人。从结构上看，教育和保健服务、医疗保健和社会救助、专业和商业服务等服务业主导了非农就业的回升。1月失业率为3.7%，与上月持平，仍然处于近一年低位。劳动参与率62.5%.也与上月持平，较疫情前仍有0.8个百分点的差距，显示劳动力市场供需矛盾依然突出。工资方面，时薪环比增速为0.55%，创近两年新高：同比增速4.5%，较上月抬升0.2个百分点。尽管1月的极端天气对劳动力供应产生了负面影响，但总体来看，非农数据超预期上升、失业率低位波动、工资增速回升均表明美国劳动力市场表现强劲，这与最近公布的美国PMI数据指向一致。从近期的数据来看，美国经济表现出较高韧性，劳动力供应偏紧与工资价格抬升的正反馈仍在延续，居民部门资产负债表健康，企业投资意愿恢复。

（仅供参考）

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