本文为安信国际近期发布的关于新能源行业的动态分析报告，摘要如下
港股电力设备及新能源股跑输大盘。上周香港恒生指数跌1.82%，恒生综指跌1.84%，恒生中国企业指数跌2.83%，中信港股通指数跌1.69%。中信港股通电力设备及新能源指数跌4.21%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.73%，电力设备及新能源指数跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十五位及第十二位，在行业分类中表现较差。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十七位及第十九位。
六部委印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》。《办法》提到，提升需求响应能力。到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份，需求响应能力达到最大用电符合的5%或以上。到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济。《办法》提出，进一步加强需求响应、电能替代、节约用电、绿色用电、智能用电、有序用电等领域的技术研发和推广。重点推进新型储能、虚拟电厂、车网互动、微电网等技术的创新和应用。加强电力需求侧管理技术和产品知识产权保护，完善技术和产品检测、评估体系。我们认为系列政策的出台利好绿电的消纳，建议投资者关注中广核新能源1811.HK等的投资机会。
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌2.04%，板块主要跟踪公司全部下跌，跌幅介于0.8-4.1%。多晶硅料价格逐步筑底，但10月多晶硅料新增产量可能再次增加，叠加组件端价格疲弱，多个产业链环节出现降价。光伏玻璃9月价格调整约9%，但主要原材料纯碱价格大幅上涨，板块表现受拖累。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌3.22%，板块主要跟踪公司全部下跌，跌幅介于1.04-7.62%。火电板块前期调整较多，但今年来看由于成本下降等因素，火电板块3季度业绩预期仍表现靓丽，值得关注投资机会。
新能源材料：上周美股新能源材料业股价下跌8.9%，港股新能源材料下跌6.2%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为16.8万元/吨，氢氧化锂价格价格为15.7万元/吨。需求端市场观望情绪较浓，下游电芯厂商维持低开工，库存消耗较慢。目前部分锂盐小厂已经出现成本倒挂现象和减产情况，整体行业偏弱。
燃气：上周港股燃气板块股价下跌0.94%，全国天然气消费量Q3有所恢复，下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复，预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。
风电设备：上周港股风电板块下跌5.67%，板块整体下跌，涨跌区间为-23.46%~0.14%，其中中国航天万源跌幅最大达到-23.46%。假期前，风电整机采购共开标367.5兆瓦；风电机组招标容量共580兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为1938元/千瓦到2348元/千瓦；海上风电机组项目开标。中标风机订单的企业为远景能源、华锐风电、运达股份，共3家。
核电板块：上周港股核电板块下跌3.38%，板块整体下跌，涨跌区间为-9.80%~0.00%，其中中广核矿业跌幅最大达到-9.8%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。自今年初以来天然铀矿价格有较明显涨幅，涨幅已超40%；天然铀价格稳步上涨，利好中广核矿业下半年业绩。推荐投资者持续关注铀矿公司中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。
投资建议：中国电力2380.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK
风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。
罗璐Email：lilianluo@eif.com.hk
颜晨Email：joyceyan@eif.com.hk
朱睿泽Email：zhurz1@essence.com.cn
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减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；
