安信机械军工 | 混改行情延续，从央企到地方

今日地方混改标的烽火电子涨停，四川九洲和湘电股份涨逾6%。2017年度混改强逻辑具有较大确定性，我们依然维持长线看好混改观点，但对混改行情全面扩散保持审慎态度。混改政策力度不断加大，催化剂将持续出现；混改逻辑下，军工相比其余行业更具投资价值；混改行情继续全面扩散的可持续性不足，个股需甄别。

重点关注：中国船舶工业集团：中国船舶列入第一批混改试点，结合南北船合并预期，关注下属上市公司，中国船舶、钢构工程、中船防务；中国兵器工业集团：集团下属上市公司市值较小；率先推出无禁区改革；集团资产证券化率较低，关注光电股份、北方股份、北化股份、长春一东；受益地方混改：四川九洲、湘电股份、烽火电子。

风险提示：政策不达预期。